PE机构放贷2400亿支持AI算力扩张，这场盛宴中国PE能参与吗？

PE巨头联手助力AI算力扩张

巨额融资支持Anthropic

近日，阿波罗全球资管和黑石联手敲定350亿美元私募信贷融资协议，支持Anthropic算力扩张。这笔“大天空计划”交易创下纪录，因当下AI巨头算力建设计划庞大，股权融资和商业银行资金均有限，私募信贷成填补缺口主力军。

Anthropic的算力困境

孟菲斯郊外的数据中心为Anthropic运转大量英伟达GPU，但算力成本高昂，且其营收增长迅速，算力成最大制约。Anthropic不得不采取速率限制等措施，急需更多算力，而这一任务落到了PE机构头上。

“大天空计划”的巧妙运作

独特的参与方与操作方式

“大天空计划”有五个直接参与方。阿波罗旗下的AtlasSPPartners设立SPV，出资8亿美元普通股作为劣后资金，其余342亿美元来自私募信贷。SPV向谷歌采购定制TPU芯片租给Anthropic，债务不进Anthropic资产负债表。

博通的担保作用

博通为300亿美元优先级债务签“残值担保协议”，因其是芯片联合开发者和制造者，能提供网络通信芯片等。有了博通增信，债务获投资级评级，利率大幅压低，吸引众多投资者参与。

PE机构主导算力大扩招

三大资本联盟形成

美国市场上，围绕AI基建形成三大资本联盟。贝莱德、微软等的GAIIP计划撬动1000亿美元；OpenAI、软银等的“星际之门”项目目标5000亿美元；阿波罗、黑石和博通的AIXPV平台目标超7000亿美元。

私募信贷成主要买单者

私募信贷成AI债务主要买单者，传统商业银行受巴塞尔协议限制不敢大量持有相关资产。非银与私人信贷发行的AI专项债存量达1.2万亿美元，是传统银行对数据中心贷款余额的8倍，PE机构在放贷领域找到新“蓝海”。

随着AI行业对算力需求的不断增长，PE机构在其中扮演着越来越重要的角色。这场由PE机构主导的AI算力扩张盛宴才刚刚开始，未来全球对AI算力的需求巨大。而中国的AI公司在算力方面与国际仍有差距，中国的PE们能否在这场盛宴中分得一杯羹，值得关注和思考。中国PE需不断提升自身实力，寻找合适的机会参与到AI算力领域的投资中，以推动中国AI产业的发展。也需密切关注国际市场动态，学习借鉴先进经验，在激烈的竞争中争取一席之地。只有这样，中国的PE才能在这场全球性的AI算力投资浪潮中，实现自身的发展壮大，为中国AI产业的崛起贡献力量。

相关问答

PE机构放贷为何成为AI算力扩张的主要输血来源？

当下AI巨头算力建设计划庞大，股权融资和商业银行资金有限，私募信贷能填补资本缺口，所以成为主要输血来源。

“大天空计划”是如何实现不增加Anthropic负债的？

通过特殊结构，阿波罗旗下设立SPV，其部分资金来自私募信贷，采购芯片租给Anthropic，债务不进Anthropic资产负债表。

博通为何愿意为“大天空计划”做担保人？

博通是定制TPU芯片联合开发者和制造者，并提供网络通信芯片等，可“以保代销”，所以愿意做担保人。

全球围绕AI基建形成了哪三大资本联盟？

一是贝莱德、微软等牵头的GAIIP，计划撬动1000亿美元；二是OpenAI、软银等的“星际之门”项目，目标5000亿美元；三是阿波罗、黑石和博通的AIXPV平台，目标超7000亿美元。

私募信贷为何能成为AI债务的主要买单者？

传统商业银行受巴塞尔协议限制，不敢大量持有长期、非流动性芯片资产，而私募信贷无此约束，所以成主要买单者。

中国的AI公司在算力方面与国际相比情况如何？

中国的AI公司在算力上与国际有差距，如市值破万亿的智谱也未能解决算力问题，codingplan只能限量卖。