从盈利、估值和市场表现看，券商板块春季攻势值得期待吗？
保险：负债和资产端双轮驱动，权益弹性突出
负债端的积极变化
居民存款迁移使保险受益，分红险在牛市预期下性价比显现。2026年开年，个险渠道新单增速向好，银保渠道延续高增长。分红险占比上升，刚性负债成本回落，利于险企估值提升。如分红险产品受市场欢迎，吸引更多消费者购买，推动新单业务增长。
资产端的有利因素
长端利率企稳、权益市场向好，对险企净资产和盈利表现有利。春节前后保险标的虽有调整，但中期趋势向好。AI冲击担忧带来短期压制，但有望提升运营效率。A股上市险企PEV平均估值降低，提供较好赔率。例如权益市场向好，险企投资收益增加，提升净资产价值。
券商：景气度有望延续，估值仍在低位，看好板块战略性增配机会
基本面景气度持续
2026年券商基本面景气度有望延续，ROE有望攀升。开年市场活跃度扩张，公募基金新发高增，经纪和财富管理业务高景气，头部券商海外扩表可期。预计上市券商净利润同比增长可观，2026年加权ROE有望达10%。像市场活跃度提升，经纪业务佣金收入增加，推动业绩增长。
盈利、估值与滞涨情况
盈利高景气延续，2025年至今滞涨受多种因素压制。2026年开年市场变化带来机会，财富管理和海外业务或抬升盈利中枢。板块估值降至历史低位，公募基金持仓处于底部，看好春季行情。如财富管理业务创新发展，为券商盈利增长提供新动力。
推荐的三条主线
推荐低估值且大财富管理业务利润贡献高的华泰证券和广发证券；低估值龙头券商国泰海通、中金公司H和中信证券；零售优势突出的国信证券，受益标的同花顺。这些券商在不同方面具有优势，有望在春季行情中表现出色。比如华泰证券财富管理业务领先，能更好地把握市场机遇。
相关问答
保险负债端有哪些积极变化？
居民存款迁移使保险受益，分红险性价比凸显，2026年个险新单增速向好，银保渠道高增长，分红险占比升，负债成本降，利于估值提升。
券商2026年基本面情况如何？
2026年券商基本面景气度有望延续，ROE有望攀升。市场活跃度扩张，公募基金新发高增，经纪和财富管理业务高景气，头部券商海外扩表可期。
为什么看好券商板块春季行情？
盈利高景气延续，此前受多种因素压制后现开年机会，财富管理和海外业务或抬升盈利中枢，且板块估值低，公募持仓在底部。
推荐的券商主线有哪些特点？
包括低估值且大财富管理业务利润贡献高的，如华泰证券和广发证券；低估值龙头券商，如国泰海通等；零售优势突出的，如国信证券，还有受益标的同花顺。
保险资产端受哪些因素影响？
长端利率企稳、权益市场向好利于保险资产端，但春节前后有调整，AI冲击担忧带来短期压制，不过中期趋势向好，估值有较好赔率。
2026年保险负债端新单业务情况怎样？
2026年开年个险渠道新单增速向好，银保渠道有望延续2025年较高增长，这得益于居民存款迁移和分红险性价比凸显等因素。
