SAF供应紧张局面延续，价格为何能保持强势？
SAF价格现状与上涨因素
欧洲SAF价格突破高位
近期，SAF市场价格波动引人关注，欧洲市场表现尤为突出。2025年9月22日，SAF欧洲FOB主流价已涨至2705美金，季度同比增长21%。这一涨幅十分显著，远超此前预期。价格的上涨并非偶然，背后有着复杂的市场因素在推动。它反映了欧洲市场对SAF的需求和供应之间的不平衡态势，为后续市场发展奠定了基调。
价格上涨或与补库及政策有关
欧洲SAF价格上涨或与完成强制添加而补库有关。2025年6月11日欧洲提出高额补贴计划，强制添加政策执行力度或加强。考虑到2025年欧洲需实现2%的SAF掺混目标，上半年部分国家实际添加量有限，下半年需求爆发的可能性大增。这种政策导向和市场需求的变化，使得SAF价格持续保持高位，成为市场的一个重要趋势。
SAF生产意愿与价格支撑
HVO/SAF综合工厂生产意愿分析
SAF是HVO进一步异构化加工的产物，收率一般低于HVO，且加工费用更高，成本上SAF相较于HVO更高，需要合理价差才有生产意愿。2024H2的SAF-HVO平均价差为251美元/吨，基本符合生产的成本差距，而2025H1价差为-19美元/吨，价格严重倒挂。这就导致今年以来，海外HVO/SAF综合工厂生产HVO意愿更强，主要执行HVO订单，SAF实际供给有限。
SAF价格受HVO支撑情况
当前HVO价格约2400美金，SAF价格约2700美金，价差相对合理。这种合理的价差使得SAF价格有了支撑。后续随着市场的发展，只要这种价差关系保持相对稳定，SAF价格有望持续受到HVO价格支撑，维持在一个相对较高的水平，这对整个SAF市场的稳定发展有着重要意义。
供应限制与市场影响
国内新增供给与出口限制
国内规划SAF产能较多，但实际投产企业少，且投产也不意味着能连续稳定供应。像NESTE鹿特丹工厂曾起火，浙江HVO/SAF工厂发生生产事故，都影响了供应。国内对成品油出口管制严格，仅嘉澳环保有SAF出口许可证，审批时间和难度超预期，限制了国内产能建设与生产，放大了欧洲SAF供需缺口。
国内外工厂检修对供应的影响
2025年4月至9月，NESTE鹿特丹工厂提升SAF产能，但随后计划于2025Q4对鹿特丹工厂进行为期6周的检修，12月中旬对新加坡工厂也进行6周检修。张家港HVO/SAF综合工厂也将在2025Q3停机维护。国内外主要SAF工厂密集检修，使得SAF供应紧张局面可能延续，对市场供应产生较大影响。
反倾销税与市场格局
欧盟对美国SAF的反倾销税举措
2025年9月11日，欧盟委员会对美国生物柴油征收的反倾销措施进行了补充修订，反倾销税同样适用于HEFA工艺的SAF。这一举措引发市场对反倾销税的担忧，美国HVO/SAF供应必然会受到影响，其在欧洲市场的竞争力可能下降，市场份额或许会出现变动。
对中国生产商的利好影响
欧盟对中国进口的生物柴油征收反倾销关税，但明确将SAF排除在外。欧盟认为SAF用途与HVO/FAME不同，不形成竞争。反倾销税调查期五年，到2030年之前欧盟对中国SAF实行反倾销税可能性小。这对中国生产商来说是利好，有助于中国企业在SAF市场上争取更多机会，推动产业发展。
SAF市场风险与策略
SAF市场存在的风险因素
SAF市场面临诸多风险因素。政策方面，可能存在政策不及预期的情况，影响市场发展方向。供需上，有恶化风险，导致价格大幅波动。市场接受度也可能不及预期，产品推广受阻。替代技术发展、产品与原材料价格剧烈波动以及贸易摩擦加剧等，都给市场带来不确定性。
应对SAF市场的策略建议
在SAF的产业化趋势逐渐明确的背景下，虽然存在风险，但也有机遇。建议关注行业内主要玩家，他们在技术、市场份额等方面有优势。通过关注这些企业的动态，可以更好地把握市场趋势，为投资者和相关企业提供决策参考，在复杂的市场环境中寻找发展机会。
相关问答
欧洲SAF价格近期为何持续上涨？
欧洲SAF价格上涨或与完成强制添加而补库有关，且2025年6月提出高额补贴计划，强制添加政策执行力度或加强，需求预期增加。
HVO/SAF综合工厂生产SAF意愿为何不高？
SAF是HVO进一步加工产物，收率低、加工费用高，成本高于HVO。2025H1价格倒挂，导致工厂生产HVO意愿更强，SAF供给有限。
国内新增供给有限对欧洲SAF市场有何影响？
国内规划产能多但投产少且不稳定，加上出口许可证限制，放大了欧洲SAF供需缺口，使供应紧张局面更突出。
欧盟对美国SAF施加反倾销税有什么影响？
对美国HVO/SAF供应产生影响，其在欧洲市场竞争力可能下降。同时对中国生产商形成利好，中国SAF面临反倾销税可能性小。
SAF市场存在哪些风险因素？
存在政策不及预期、供需恶化、市场接受度不及预期、替代技术发展、产品与原材料价格波动、贸易摩擦加剧等风险。
在SAF市场中应采取什么策略？
在SAF产业化趋势明确背景下，建议关注行业内主要玩家，通过关注其动态更好把握市场趋势，寻找发展机会。
