2026年上市险企核心期缴和价值增长能否保持两位数增长？
寿险：迎接利源全面且持续的走阔
开门红业绩值得期待
2026年寿险开门红业绩令人期待。居民资产再配置促使存款搬家，负债端增速有望延续。权益市场慢牛态势强化分红险销售逻辑。银保渠道因合作网点增加与产能提升，新单增速动能持续。个险渠道受益于“哑铃型”队伍结构，核心优质人力提供支撑。
核心期缴和价值增长预期
预计上市险企2026年核心期缴和价值增长能保持两位数增长。各渠道优势明显，银保产能提升，个险核心人力稳定。市场环境向好，居民资产配置需求增加，为寿险业务发展提供契机，有望推动核心期缴和价值增长。
产险：非车“报行合一”打开承保盈利“第二曲线”
监管推动行业转型
监管借鉴车险经验，推动非车险“报行合一”，促使行业从规模扩张转向质量提升。此前非车险业务竞争乱象致承保亏损，“报行合一”落地有望改善。
承保利润改善预期
假设行业非车险承保利润率改善1个百分点，将增加承保利润约58亿元，丰富承保利源结构。这有助于提升产险公司盈利能力，优化业务结构，推动产险行业健康发展。
资金运用：慢牛迎双击，双面红利股
A股慢牛改善投资生态
A股慢牛有望改善险资投资生态。新准则下股票持仓上涨对险企盈利弹性增大。监管松绑入市权益因子，平安等权重股受益，国寿权益价格风险资本占用高，边际释放空间大。
险企受益分析
中国平安作为权重股，将受益于新增资金青睐和A股慢牛。国寿虽权益价格风险最低资本占用较高，但边际释放空间相对较大。慢牛行情为险企资金运用带来机遇，提升投资收益。
寿险业务凭借多渠道优势有望实现核心期缴和价值增长，产险通过“报行合一”改善承保盈利，资金运用受益于A股慢牛，上市险企在2026年有望迎来良好发展态势，但也面临一些风险挑战。
相关问答
2026年寿险开门红业绩为何值得期待？
居民资产再配置使存款搬家，负债端增速延续，权益市场慢牛强化分红险逻辑，银保和个险渠道优势助力，所以值得期待。
产险非车“报行合一”有何作用？
推动行业从规模扩张转向质量提升，改善此前非车险业务“内卷”导致的承保亏损局面，丰富承保利源结构。
A股慢牛对险资投资有何影响？
改善险资投资生态，新准则下股票持仓上涨增大盈利弹性，监管松绑使平安等权重股受益，国寿边际释放空间大。
预计上市险企2025-2027年EV增速如何？
预计上市险企合计EV8%。
假设行业非车险承保利润率改善1个百分点会怎样？
对应增加承保利润约58亿元左右，能丰富承保利源结构，提升产险公司盈利能力。
上市险企面临哪些风险？
宏观经济复苏低预期拖累长端利率和权益市场、保险业转型低预期、市场竞争加剧、自然灾害高发、研报信息更新不及时、测算偏差等风险。
