上市银行2024年第三季报业绩改善，经济复苏会带来哪些影响？

上市银行2024年第三季报业绩表现

营收环比改善的因素

上市银行在2024年第三季度营收环比改善。9M24上市银行营业收入同比减少1.1%，降幅较上半年收窄0.9pct。规模增速环比改善以及负债成本优化使净利息收入降幅收窄。中收虽承压但理财规模好转使其降幅小幅收窄，其他非息收入增速环比上行有力支撑营收。不同板块营收表现有差异，国有行、股份行营收同比减少，城商行、农商行营收增长。

业绩增速的变化情况

9M24上市银行归母净利润同比增长1.43%，增速较上半年上升。其中不同类型银行增速有升有降。从盈利驱动拆分看，规模增长是正向主要贡献因子，其他非息和拨备计提也正向贡献，而息差缩窄、中收承压是主要负向贡献因子。

银行的资产与负债状况

信贷相关情况

3Q24上市银行资产、贷款规模同比增长但有效信贷需求仍弱。信贷占总资产比重有下降，贷款增量方面对公贷款投放弱，零售贷款投放有改善，票据冲量明显。不同板块贷款规模增长速度不同，优质区域城农商行信贷增长强劲。

存款相关情况

3Q24上市银行总负债、总存款增速有变化。存款结构上，企业、零售活期存款资金流出使定期存款占比上升。不同类型银行定期存款占比均有上升。

银行面临的风险与机遇

息差与净利息收入压力

3Q24上市银行净息差降幅企稳，不同类型银行净息差有不同程度下降。资产端利率承压，负债端成本因存款挂牌利率下调而优化。展望2025年，资负两端利率调整会影响净息差。

资产质量情况

3Q24上市银行不良率、不良生成率稳健但关注率上行，拨备覆盖率和信用成本有变化，风险抵补能力充裕。重点风险领域政策加码有助于夯实资产质量。

中收与其他非息收入情况

9M24上市银行中收因代销费率下调承压但有望在2025年好转。其他非息收入因债市表现今年高增但随着经济复苏预期改善其对营收贡献将减弱。

银行板块的配置前景

港股国际大行情况

海外进入降息周期，港股国际大行信贷规模增长有望改善，通过利率套期保值对冲净息差下行压力，财富管理增长能有效对冲利率周期影响，配置价值突出。

A股银行板块情况

一揽子政策发布后银行估值修复但宏观经济仍在修复中，处于“政策强预期，基本面弱现实”背景，经济复苏有望推动银行基本面实质性改善。

相关问答

上市银行2024年第三季度营收环比改善的原因有哪些？

主要原因包括规模增速环比改善、负债成本优化使净利息收入降幅收窄，中收虽承压但理财规模好转使降幅收窄，其他非息收入增速环比上行。

不同类型银行在2024年9M24的业绩增速有何差异？

国有行、城商行增速较上半年上升，分别为0.9%。

3Q24上市银行信贷方面有哪些特点？

资产、贷款规模同比增长但需求仍弱，信贷占总资产比重下降，对公贷款投放弱、零售贷款有改善、票据冲量明显，不同板块增速不同，优质区域城农商行信贷增长强劲。

存款结构在3Q24发生了怎样的变化？

企业、零售活期存款资金流出，导致定期存款占比上升，不同类型银行的定期存款占比均有不同程度上升。

上市银行在2025年净息差面临哪些压力？

资产端信贷需求未见明显改善、LPR多次下调使利率承压，负债端虽然目前成本优化但静态测算下近期资负两端利率调整影响2025年净息差约10bps左右。

港股国际大行在当前环境下有何优势？

海外降息周期信贷规模增长有望改善，能通过利率套期保值对冲净息差下行压力，财富管理持续增长可有效对冲利率周期影响，实现估值提升。