息差、中收下滑，投资收益能一直支撑银行营收吗？

上市银行营收与利润现状

整体营收与利润概况

随着上市银行三季报收官，其经营情况得以展现。2024年前三季度，42家上市银行合计营业收入同比下滑1.05%，不过降幅有所趋缓。而净利润出现小幅回升，达到1.68万亿元，同比增长1.49%，多数银行净利润呈增长态势。这一现状反映出银行业在当前经济环境下的经营态势。

营收结构初现端倪

从营收结构来看，不同业务收入表现各异。息差收入和中间业务收入表现低迷，利息净收入、手续费及佣金净收入分别同比下滑3.19%、10.75%。与之形成对比的是投资收益，其同比增长23.89%，对营收起到了支撑作用，这种结构变化体现出银行经营业务的不平衡性。

息差与中收业务的困境

息差不断收窄

在当前经济环境下，息差不断收窄是银行面临的重要问题。受到LPR多次下调、存量房贷利率调整等因素影响，贷款利率降幅较大。尽管存款利率也有所调降，但由于存款定期化趋势明显，存款利率降幅低于贷款利率。例如，2024年三季度上市银行单季净息差为1.48%，较二季度环比下降2BP，这使得净利息收入减少。

中收业务的压力

银行中间业务收入也面临压力。手续费和佣金净收入持续下滑，较去年同期下滑约10.75%。这一方面受降费政策影响，如代理手续费收入下降；另一方面，经济偏弱、消费回落使信用卡风险暴露增加，银行卡业务收入回落，投行业务佣金收入也普遍回落。

投资收益的支撑与隐忧

投资收益的逆袭

息差和中收业务下滑之际，投资收益扛起了营收大旗。2024年前三季度上市银行投资净收益为3951亿元，同比增长23.89%。多家银行的投资收益增长明显，如兴业银行投资收益同比增长24.27%。部分银行靠投资收益拉动，在其他收入下滑时实现营收正增长。

可持续性的担忧

投资收益的增长存在隐忧。一方面，9月债市波动导致前三季度投资收益增速较上半年放缓。另一方面，银行投资收益未来增长空间有限且不可控因素多，外部市场的监管政策、金融市场变化，内部的资产负债管理制度都可能影响投资收益。

未来趋势展望

净利息收入的挑战

未来银行净利息收入面临更多挑战，部分银行存款定期化情况仍然存在。例如招商银行活期存款占比下降，浦发银行活期存款减少、定期存款增加。这可能导致银行规模加权口径下的存款成本率上升，进而影响净利息收入。

机构的乐观态度

尽管存在诸多挑战，但机构持相对乐观态度。浙商证券预计2024年上市银行营业收入同比减少1.6%，归母净利润同比增加0.9%。倪军认为在政策导向下，银行业绩明年下半年有望触底回升，息差有望企稳回升，中收增速也有望回暖。

相关问答

上市银行利息净收入下滑的主要原因是什么？

主要是因为LPR多次下调、存量房贷利率调整使贷款利率降幅大，而存款利率虽有调降但存款定期化明显，降幅低于贷款利率，导致息差收窄，利息净收入下滑。

银行中间业务收入下降受哪些因素影响？

受降费政策影响，代理手续费收入下降；经济偏弱消费回落，信用卡风险暴露增加致银行卡业务收入回落；投行业务佣金收入普遍回落等因素影响。

投资收益对银行营收的支撑体现在哪里？

89%，部分银行靠投资收益拉动，在利息净收入和中间业务收入下滑时实现营收正增长，如上海银行等。

为什么银行投资收益增长空间有限？

从外部看，监管政策、金融市场变化可能影响；从内部看，银行有严格资产负债管理制度，投资规模难以进一步上升，所以增长空间有限。

部分银行存款定期化对净利息收入有何影响？

存款定期化会使银行规模加权口径下的存款成本率上升，如导致招商银行活期存款占比下降等情况，从而影响净利息收入。

机构对银行未来业绩持乐观态度的依据是什么？

浙商证券从营业收入和归母净利润角度预测，倪军认为政策导向下，息差有望企稳回升，中收增速有望回暖，所以机构持乐观态度。