大规模设备更新，怎样抓住投资机遇？

大规模设备更新政策解读

大规模设备更新政策在经济转型中扮演着重要角色。当前，基建地产投资下滑导致国内需求不足，大规模设备更新政策的必要性日益凸显。从国家统计局的分类来看，固定资产投资可分为建筑安装工程、设备工器具购置和其他费用。尽管设备工器具购置占比较低，但其对建筑安装工程具有一定的对冲作用。

政策的紧迫性与推进历程

近期，大规模设备更新政策从提出到加大支持，再到资金支持和央企率先落实，层层推进，迅速落实。例如，国务院印发相关行动方案，国家发改委、财政部发布具体措施并附上资金支持，国务院国资委也强调央企的带头作用。

政策的周期性与持续性

在国内有效需求不足的背景下，大规模设备更新政策的发力具有中长期持续性。这不仅能够对冲当前经济面临的困境，还为市场需求的稳定提供了保障。

设备更新细分领域的选择

设备更新涉及众多细分领域，选择具有挑战性。中报业绩显示，出口链和设备更新是业绩亮眼的原因，但设备更新相对被市场忽视。

业绩优异的细分领域

在众多设备更新链条中，火电设备、石化设备、工程机械等链条公司中报业绩预告表现出色。这主要得益于大规模设备更新政策，以及传统能源、基建工程等行业内国企的积极响应。

设备更新行业比较模型

通过建立比较模型，采用固定资产周转率和购建固定资产等指标，发现电力、火电发电、纺织服饰、基础建设等领域在固定资产投资增速和周转率方面表现突出。

设备更新的周期特点

部分链条的固定资产投资增速具有明显周期性和波动幅度，如煤炭、石油石化等，对行业未来中短期固投增速有一定指引作用。而通信服务、电池、半导体等则周期性较弱。

重点领域的设备更新情况

电力领域

总电力投资增速或达顶峰，未来电网投资增速有望高于电源投资增速。回顾历史，电力投资规模有起有伏，电源投资和电网投资呈现交替景气规律。

火力发电领域

火电建设景气度回升，火电设备企业受益。锅炉等核心设备的企业业绩出色，同时煤电低碳化改造也将推动火电更新改造提速。

工程机械领域

工程机械行业已蜕变，出海进程顺利，在全球经济复苏背景下，业绩高景气有望延续，具备防御和进攻双重优势。

大规模设备更新政策有哪些重要内容？

包括从提出到加大支持、资金支持和央企率先落实等一系列措施，旨在推动设备更新，应对经济转型中的需求不足问题。

如何选择设备更新的细分领域？

可以参考中报业绩、国企响应情况、行业比较模型及周期特点等，电力、火电发电等领域表现较为突出。

电力领域设备更新有何特点？

总电力投资增速可能已达顶峰，未来电网投资增速可能高于电源投资增速，两者呈现交替景气规律。

火力发电领域设备更新情况如何？

景气度回升，核心设备企业业绩好，煤电低碳化改造将推动更新改造提速。

工程机械领域在设备更新中有何优势？

行业已蜕变，出海顺利，在全球经济复苏中具备防御和进攻优势，业绩高景气有望延续。