生猪企业头均市值处于低位，2027年猪价真的会迎来景气吗？
26H1猪价低位震荡，板块深度亏损
猪价走势与亏损情况
从2026年年初开始，猪价就持续在低位徘徊并不断下探。26Q2全国生猪均价9.5元/公斤，同比大幅下降34.6%，环比也下降了16.70%，4月初猪价更是逼近10年新低。如此低的猪价使得养殖板块陷入深度亏损，季度亏损创下2022年以来的新高。
上市公司盈利与成本分化
受低猪价影响，上市公司在26Q2平均每头亏损近400元。而且板块内部成本分化明显，成本在11.5-15元/公斤不等。在亏损的情况下，板块的运营压力进一步增大，上市企业纷纷加大能繁母猪的淘汰力度，部分企业仔猪外售比也有所增加。
26Q2去产能提速，26H2有望持续
产能去化现状
2026年6月能繁母猪存栏3780万头，相较于Q1末下降了3.18%，产能较本轮高点已下降7.0%，三方数据也表明产能去化在加速。虽然短期市场供应依旧充裕，预计26H2猪价可能仍在现金成本线下震荡。
市场化去化与政策调控
商品猪和仔猪同时亏损的时长已经超过3个月，淘汰母猪折扣率显著降低，预计随着亏损时间延长，市场化去化将维持。5月相关方案推出后，多部门推动产能调控落实，头部猪企和多个省份已确立产能调控实施方案和目标，预计三季度政策调控带来的产能去化仍将持续，同时要关注极端天气的影响。
估值低位，继续推荐生猪养殖板块
板块估值情况
年初以来，农业板块累计跌幅达18.9%，在各行业板块中收益靠后。从估值看，生猪企业头均市值处于相对低位，目前上市企业头均市值不到2000元。
推荐理由
考虑到行业基本面接近触底，后续景气度有望逐步回升，板块估值反转的确定性在加强，所以中信证券继续推荐生猪养殖板块。不过该板块也面临一些风险，比如政策力度和执行进度可能不达预期，畜禽价格、动物疫病、食品安全、自然灾害以及地缘政治和贸易摩擦等风险。
相关问答
2026年上半年猪价如何？
70%，4月初接近10年新低。
26Q2生猪养殖板块盈利情况怎样？
受低猪价影响，上市公司26Q2平均亏损近400元/头，板块内部成本分化大，运营压力加大，上市企业能繁母猪淘汰等情况增加。
2026年6月能繁母猪存栏有何变化？
0%，显示产能去化加速。
生猪养殖板块当前估值如何？
生猪企业头均市值已处于相对低位，目前上市企业头均市值不到2000元，板块估值反转确定性在加强。
生猪养殖板块面临哪些风险？
面临政策推出力度或执行进度不达预期、畜禽价格不达预期、动物疫病大规模爆发、食品安全问题、自然灾害、地缘政治和贸易摩擦风险等。
为什么预计2027年猪价景气？
2026年行业亏损持续，政策调控效果逐步落地，产能去化有望持续，所以预估2027年猪价景气可期。
