下半年生猪价格会一直超预期上涨吗

生猪养殖：供需缺口与价格走势

在前期产能去化传导以及压栏、二育等因素的共同作用下，2024年第二季度猪价呈现出震荡向上的态势。饲料价格持续在底部运行，再加上养殖效率的提升，使得整个行业不断降本，生猪养殖板块成功实现经营扭亏。多数上市公司在24年第二季度均实现了每公斤0.5-1元的成本下降，头部上市公司更是达到了头均200-260元的盈利，稳稳地占据行业第一梯队。

上市企业的谨慎态度

尽管行业实现了盈利，现金流状况也有了显著改善，但上市企业更多地是在修复资产负债表。企业扩张的意愿持续低迷，24年第二季度的资本开支甚至创下了2017年以来的季度新低。即使在7-8月猪价处于高位的情况下，上市企业在补充产能方面也显得十分谨慎。

消费低迷与供需缺口

在消费持续低迷的大背景下，2024年下半年生猪的供需缺口依然较大。这一情况可能导致猪价持续超预期上涨。而上市企业谨慎的产能补充策略，或许会延长生猪养殖行业的周期景气持续时间。

肉禽养殖：白鸡与黄鸡的不同态势

白鸡的底部震荡

受需求低位的影响，24年第二季度白鸡价格继续在底部震荡寻底。不过，由于饲料价格的下行，一体化龙头企业在环比表现上要优于上游父母代企业。

黄鸡的相对景气

黄鸡价格因前期产能处于低位，在24年第二季度同环比均有所改善。龙头企业在效率和成本方面持续处于历史优秀水平，第二季度羽均利润十分亮眼，业绩实现高增长。

养殖后周期：面临的压力与未来展望

当前的困境

受下游存栏减少以及消费低迷的双重影响，饲料、动保行业竞争愈发激烈，行业盈利能力普遍下滑。但饲料龙头企业凭借自身的竞争力，不断深化市场布局。

未来的修复

展望未来，在畜禽水产价格高位的带动下，预计2024年下半年水产饲料、猪料的增长将会有所改善。

宠物行业：业绩新高与发展前景

业绩的持续增长

海外订单持续修复，鸡肉成本下行，人民币贬值，自主品牌增长提速，国货龙头的盈利能力持续提升，使得24年第二季度宠物板块的业绩再创新高。

未来的乐观预期

展望后续，海外需求保持稳健，国内市场的国货替代进程不断推进，预计2024年宠物板块的业绩有望持续增长。

风险因素与投资建议

风险因素

猪价不达预期、动物疫病大规模爆发、食品安全问题、自然灾害、粮食价格大幅波动、地缘政治风险、市场竞争加剧等，都是行业发展可能面临的风险。

投资建议

猪价反转向上，景气程度或超预期。养殖后周期以及禽产业链2024年下半年景气有望恢复。海外订单修复，国内市场国货替代，业绩稳增可期。

相关问答

生猪养殖成本下降的原因有哪些？

生猪养殖成本下降主要归因于饲料价格持续底部运行以及养殖效率的提升。

为什么上市企业在猪价高位时补产能谨慎？

这是因为企业扩张意愿持续低迷，且更多处于资产负债表修复阶段，同时消费低迷，对未来市场预期不明朗。

白鸡价格底部震荡的影响因素是什么？

白鸡价格底部震荡主要是受需求低位影响，不过饲料价格下行一定程度上缓解了一体化龙头企业的压力。

黄鸡价格改善的原因是什么？

黄鸡价格改善是因为前期产能低位，市场供应相对减少。

宠物板块业绩增长的因素有哪些？

宠物板块业绩增长得益于海外订单持续修复、鸡肉成本下行、人民币贬值、自主品牌增长提速等因素。

生猪养殖行业面临哪些风险？

生猪养殖行业面临猪价不达预期、动物疫病大规模爆发、食品安全问题、自然灾害、粮食价格大幅波动、地缘政治风险、市场竞争加剧等风险。