深圳为VC募资都做了哪些努力？

政策创新举措助力风投创投发展

降低返投认定要求

深圳此次的《行动方案》提出一些创新举措。其中为引导风投创投投早投小投硬科技，对种子和天使等初早期基金研究降低返投认定。在以往的投资模式中，返投要求有时会带来一些问题。过度强调招引可能导致无序竞争和资源浪费。若能像此次政策中探索取消返投时序进度、资金规模等要求般推行，将有效平衡政策目标与资本效率，这对于风投创投的发展有着积极意义。

引导特殊资金进入风投领域

《行动方案》提出引导股份合作公司富余资金进入风投创投领域。股份合作公司是深圳特有的形式，由农村集体改制而来，管理集体资产。这些公司股东多为原村民，股份封闭，投资渠道有限。将这部分资金引导到风投创投领域，能让闲置资金进入科技创新和战略性新兴产业。这不仅能盘活存量资本，对深圳的产业升级也有推动作用。

募资方面的多元支持政策

支持多元化投资主体发展

在募资方面，当下VC/PE市场募资动能趋弱。《行动方案》提出支持多元化天使投资、早期投资主体集聚发展。例如组建河套深港科技创新合作区跨境双币早期母基金和系列专业子基金、组建光明科学城母基金等。这些措施有助于吸引更多的投资主体参与到风投创投中来，为市场注入新的活力。

解决市场化LP吸引难题

目前募资的难点在于吸引市场化LP。政府引导基金的募集相对容易，但市场化LP难以吸引。《行动方案》提出多渠道培育长期资本和耐心资本。像推进金融资产投资公司、保险公司和资产管理机构参与创业投资，优化QFLP试点机制等。这些措施有助于拓宽募资渠道，增加市场化资金的来源。

增强风投机构自我“造血”能力

除了外部渠道，《行动方案》还鼓励风投机构增强自身能力。推动符合条件的风投创投机构上市，这能为机构带来更多的资金来源。同时鼓励各区支持投资企业的相关机构发行中长期债券等。这有助于增强创业投资机构筹集长期稳定资金的能力，使其在募资方面有更多的自主性。

退出渠道的多方面拓展

畅通上市渠道

在退出方面，老股东无法退出会导致募资困难。《行动方案》从多个渠道解决退出问题。首先是畅通企业境内外上市渠道，将被投企业纳入后备上市企业库。同时支持前海股权交易中心建设专精特新专板，与创投机构合作对被投企业进行规范培育。这为企业上市提供了更多机会，也为风投创投的退出创造了条件。

发展并购重组

并购重组也是重要的退出渠道。《行动方案》提出支持上市公司发行优先股作为并购支付工具，通过锁定期“反向挂钩”鼓励风投创投参与并购重组，探索设立产业并购基金等。这些措施有助于推动并购重组的发展，让风投创投在并购重组中实现退出，获取资金回报。

鼓励S交易发展

S交易在此次文件中也被提及。创新开展私募股权创投基金份额转让试点，鼓励S基金集聚发展并给予配套政策支持。这为风投创投提供了新的退出途径，当其他退出渠道不通畅时，S交易可以成为有效的补充。

银行参与和税收政策

推动银行参与

深圳的政策很多都强调银行的参与。在S基金部分推动银行理财投资，并购部分鼓励银行提供并购贷款，还有“深圳商行+香港投行”模式提供股债结合融资等。这是考虑到资管新规后银行出资受限，而此次政策鼓励银行参与风险可控的业务，释放银行资金支持创投发展。

落实税收政策

《行动方案》提到税收政策问题。积极争取公司型创业投资企业所得税试点政策，如三年减半、五年全免等优惠。之前已有部分地区试行类似政策。这一政策有利于引导个人投资人参与长期创业投资，解决公司制创投双重征税问题，推动风投创投发展。

相关问答

《行动方案》中对初早期基金返投认定有何创新？

对种子和天使等初早期基金探索取消返投时序进度、资金规模等要求，这有助于风投创投大胆投早投小投硬科技，避免过度招引带来的问题。

股份合作公司资金进入风投创投领域有何意义？

股份合作公司资金投资渠道有限，进入风投创投领域能盘活存量资本，将资金导入科技创新和战略性新兴产业，助力深圳产业升级。

如何解决VC/PE市场募资动能趋弱问题？

《行动方案》通过支持多元化投资主体发展，如组建多种母基金等，还通过培育长期资本、增强风投机构自我“造血”能力等措施来解决。

《行动方案》为风投创投退出提供了哪些新途径？

除了畅通上市渠道，还发展并购重组，如支持上市公司发行优先股并购等，鼓励S交易发展，开展基金份额转让试点等。

银行在深圳的政策中起到什么作用？

银行可参与S基金投资、提供并购贷款、通过“深圳商行+香港投行”模式提供融资等，在风险可控下支持创投发展。

税收政策对个人投资人有何影响？

税收政策如三年减半、五年全免等优惠，与投资期限绑定，有利于引导个人投资人参与长期创业投资，解决公司制创投双重征税问题。