食品饮料行业迎来布局良机？价值底与成长锚该如何抉择？

食品饮料板块迎来双重催化

筹码端充分出清

26Q2主动基金持仓降至1.5%，环比-2.4pct，由超配转为低配，处于2012年以来最低水位，食品饮料板块整体低配，交易拥挤度充分释放。这意味着市场对该板块的悲观情绪已得到充分宣泄，后续或有资金流入带来积极影响。

政策端暖风助力

7月13日国务院批复《扩大消费“十五五”规划》，锚定2030年社零总额约60万亿元目标，食品烟酒消费有望直接受益于消费总量系统性扩容。政策的支持为食品饮料行业的发展提供了有力保障，有望推动板块企稳复苏。

白酒行业的现状与展望

资金面降至低位

26Q2主动基金白酒持仓占比持续下降，配置系数分位数降至0%，进入历史底部水平。板块对负面信息定价充分，在均衡配置风格下，边际资金流入或形成催化，为白酒行业带来新的机遇。

基本面仍处调整

白酒板块当前仍处深度调整期，26H1多数酒企营业利润同比下滑，不少企业预期下半年市场继续下行。但经过股价调整、龙头降速等，报表出清、渠道去库、低基数修复方向渐明，可关注双节动销表现。

大众品各板块亮点纷呈

乳制品板块

散奶价格26Q2以来持续上涨，夏季热应激使奶牛单产承压，中秋/国庆双节备货临近需求有望改善。26Q3原奶价格有望环比上行，产业链盈利修复逻辑强化。

餐饮供应链板块

在托底政策支撑及社零增速有望提升背景下，餐饮及餐饮供应链（调味品及速冻食品）消费有望复苏，行业发展前景较为乐观。

休闲食品等板块

即时零售等新渠道重构销售格局，公众健康意识崛起，无糖茶、功能性饮料等品类有望持续受益，为相关企业带来发展契机。

投资建议方面，看好经济向消费转型过程中的食品饮料行业表现，当前阶段仓位优于个股选择。建议沿“价值底”优选各板块龙头企业，其估值已反映悲观预期且业绩韧性强；沿“成长锚”推荐细分板块具备独立alpha逻辑的标的。不过，行业也面临消费需求复苏不及预期、行业竞争加剧、原材料价格大幅波动、食品安全问题等风险。

相关问答

食品饮料板块迎来哪些双重催化？

筹码端主动基金持仓降至历史低位，交易拥挤度充分释放；政策端国务院批复规划，食品烟酒消费有望受益于消费总量扩容。

白酒行业当前的资金面和基本面情况如何？

资金面主动基金白酒持仓占比降至历史底部；基本面仍处深度调整期，多数酒企利润下滑，但低基数修复方向渐明。

乳制品板块有哪些发展趋势？

散奶价格上涨，夏季奶牛单产承压，中秋/国庆双节备货需求有望改善，26Q3原奶价格或上行，产业链盈利修复。

餐饮供应链板块前景怎样？

在托底政策及社零增速有望提升背景下，餐饮及餐饮供应链（调味品及速冻食品）消费有望复苏。

休闲食品等板块有何亮点？

即时零售等新渠道重构销售格局，公众健康意识崛起，无糖茶、功能性饮料等品类有望持续受益。

投资食品饮料行业有哪些建议和风险？

建议沿价值底和成长锚两条主线布局，优选龙头企业和有独立alpha逻辑的标的；风险包括消费需求复苏不及预期等。