算力相关板块在推理应用发展下仍有投资价值吗？

算力需求的增长趋势

推理算力持续增长

在英伟达GPU技术大会2025结束后，有诸多数据表明推理算力将持续增长。英伟达CEO指出通往AGI和具身智能机器人等都需要算力，构建虚拟的“平行宇宙”算力需求将是过去的100倍。云厂商采购数据从2024年到2025年成倍数增长，模型处理的token数量和计算量也大幅增加，这都显示出推理算力增长的强劲动力。

ScalingLaw的持续作用

ScalingLaw在推理算力增长过程中持续发挥作用。从硬件和算法的角度来看，一方面硬件性能在不断提升，如Blackwell的性能比Hopper提高了68倍，成本下降了87%，还有计划推动更多性能提升；另一方面算法也带来效率提升，两者共振，进一步推动推理算力按照ScalingLaw持续增长。

硬件与软件的发展态势

硬件性能全方位提升

在硬件方面，英伟达发布了基于Blackwell架构的升级版BlackwellUltra，它在推理端有重大进展，能为数据中心提供50倍增收机会，并且明确了26-27年乃至更远期的发展规划。在CPO交换机方面，展示了基于1.6T硅光引擎的CPO交换机系列，这意味着硬件端性能未来将持续高质量全方位提升。

软件布局助力发展

软件方面，英伟达发布了NvidiaDynamo和NvidiaLlamaNemotron。NvidiaDynamo专注于简化推理部署和扩展，可能开创推理软硬件效率的新范式。NvidiaLlamaNemotron以其推理模型为基础，通过NVIDIAAIQ架构探索Agent模板，形成生态闭环，软件的发展也为整个行业的发展增添了动力。

算力板块的投资价值

市场判断的偏差

当前市场普遍认为推理应用的增长会挤压2026年甚至更长时间段内算力板块的成长空间，但这种判断可能与实际情况不符。实际上，在推理应用不断发展中，算力需求不是下降而是进一步被刺激增长，这就说明市场对算力板块的未来发展存在误判。

投资价值的存在

在算力需求总体增长的情况下，算力相关板块仍然具备较大投资价值。投资者应该关注那些空间较大且动能充足的细分子板块。尽管存在AI发展不及预期、全球地缘政治不确定、算力发展不及预期等风险，但从目前的趋势来看，算力板块的投资潜力不容小觑。

相关问答

英伟达GTC2025大会对算力发展有何意义？

它展示了推理算力的增长趋势，硬件性能提升和软件新成果发布等内容，这些都表明算力在朝着更好的方向发展。

为什么说推理算力会持续增长？

从英伟达CEO的观点、云厂商采购数据、模型处理的token数量和计算量等方面来看，都体现出推理算力增长的必要性和趋势性。

硬件端的发展对算力有哪些具体影响？

硬件如BlackwellUltra在推理端有重大进展，CPO交换机性能提升等，这些提升了整个算力系统的性能，有助于满足不断增长的算力需求。

NvidiaDynamo在算力发展中的作用是什么？

它专注于简化推理部署和扩展，有可能开创推理软硬件效率的新范式，从而提高整个推理算力系统的效率。

市场对算力板块的判断为何可能有误？

市场认为推理应用增长会挤压算力板块成长空间，但实际上推理应用发展刺激了算力需求增长，所以市场判断可能与实际情况偏离。

投资者如何在算力板块中寻找机会？

投资者应关注空间大、动能足的细分子板块，尽管存在风险，但算力需求增长表明该板块仍有投资价值。