特朗普当选将如何影响市场交易？
历史上选举交易的阶段演绎
选举交易的早期开启
美国大选有党内初选和总统选举两步。初选8月底左右结束后，两党候选人及其政策渐清晰，此时若一方胜选优势有较大变化，选举交易就可能提前开启。这是因为市场开始关注两党候选人政策差异，试图提前布局，挖掘潜在的盈利机会。这一阶段是市场对未来不确定性的初步反应。
选举结果后的定价
自1936年以来的大选可分为四种情形。结局反转如2016年时市场表现反转；高悬念下胜出如2004年市场延续交易方向约1个多月；低悬念下胜出如2020年选举后延续约10个交易日；无悬念胜出如1996年选举后市场反应弱。这体现出选举结果的悬念程度对市场的不同影响。
政策落地与交易重启逆转
以特朗普第一任期为例，2017年3月新医改议案落空，特朗普交易开始逆转。到2017年11月初税改法案成功推进，市场对其政策信心重振，特朗普交易重启。这表明政策的推进与否直接关联着市场对相关交易的态度。
特朗普交易中的市场表现
多视角下的市场交易观察
从聚焦两次辩论期间大类资产表现来看，特朗普在6月27日辩论中占优，9月10日落败。近90个交易日，特朗普胜选优势与资产表现有相关性，还有2016年11月-12月特朗普交易时的资产表现。这几个视角能综合反映特朗普交易的市场状况。
各类资产的交易倾向
在特朗普交易中，美债收益率上行、美元走强、比特币上涨较确定。对美股和铜价偏多，对金价偏空，油价影响不确定。与从政策出发的判断有分歧，如铜方面特朗普政策也会提振需求，金方面其政策影响美债利率进而影响金价，油方面再工业化影响需求与供给关系。
权益市场中的特朗普交易影响
对大盘成长的利好
就美股而言，特朗普交易利多大盘成长。6月初至7月中旬和9月中旬以来，特朗普胜选概率上升时，美股大盘、成长相对占优。因为特朗普减税、科技等政策利好成长板块，而其政策影响美债收益率对小盘股不利。
对行业的潜在影响
从辩论日超额收益等多方面可研判对行业影响。金融监管放松利多银行；传统能源开发利多能源设备；企业税减免利多电子设备；清洁能源支持弱利空电力公用事业。还有特朗普政策对空运物流等行业的影响，以及不同减税政策对消费和医疗保健的影响等。
选举交易的可能演绎方向
短期的意外结果影响
当下交易天平向特朗普倾斜。若特朗普当选，交易延续性有限；哈里斯胜出，交易或大幅反转。邮寄选票和人口迁移等带来变数，特朗普当选类似2020年交易小幅度延续，哈里斯胜选类似2016年交易大幅逆转。
中期的政策脉冲关联
中期看，政策主张推进影响选举交易第三阶段。特朗普第一任期通过行政令快速出台移民等政策，但税收政策落地慢，且整体政策兑现率仅23%，不过贸易领域兑现率较高，这都会影响市场交易走向。
长期的基本面主导
长期看，选举对市场影响主要通过对基本面影响实现。今年大选结果有四种情形，从对经济正面影响看有③>①>④>②的排序，这表明不同选举结果对经济基本面影响不同，进而影响市场交易。
相关问答
美国大选党内初选对选举交易有何作用？
党内初选8月底左右结束后，两党候选人及其政策逐步清晰，这使得市场能开始对政策差进行交易，是选举交易早期开启的重要节点。
2016年大选结果反转对市场有何特殊影响？
2016年结局反转，市场表现较此前3个月明显反转。这显示出大选结果反转这种特殊情况会让市场出现较大波动，投资者预期改变带来交易方向的巨大转变。
特朗普政策对铜需求有何刺激因素？
特朗普的减税、再工业化等政策对经济有刺激作用，会带动相关产业发展，从而提振对铜的需求，并非如部分人认为的完全限制新能源行业就利空铜。
为何特朗普交易对小盘股相对承压？
特朗普政策加剧美债收益率的上行风险，而小盘股相对更易受到这种风险的影响，同时特朗普的减税、科技等政策更利好成长板块，所以小盘股相对承压。
哈里斯胜出会怎样影响市场交易？
如果哈里斯胜出，市场可能会像2016年那样交易大幅反转，因为与特朗普政策预期有较大差异，市场需要重新对政策预期进行定价。
特朗普第一任期内贸易政策兑现率高有何影响？
贸易政策兑现率高表明在这一领域特朗普政策的执行力较强，这会影响市场对相关行业的预期，例如与贸易相关的企业会根据政策调整自身的发展策略。
