锑价为何有望持续上行？

财云财经阅读：30682025-03-08 22:07:00评论：0

摘要： 2025年开年锑价突破历史新高，今年锑的供需相比去年向着供给扰动更难解、需求景气更有希望发展，这一供需边际变化或推动锑价再创新高，锑板块公司值得关注。

2025年开年以来，锑价持续上涨并突破历史新高。截至2025年3月3日，中国有色金属协会锑业分会对于99.65%纯度的锑锭平均报价达到16.5万元/吨，较上一报价日上涨7000元/吨，较1月2日上涨15.4%。这一上涨趋势表明锑市场正处于活跃且价格不断攀升的状态。

2024年锑价走势呈现出先涨后跌的态势。24H1锑价上行，主要是因为5月环保督察进驻湖南影响矿山生产，加上俄罗斯进口阶段性受阻，并且上半年光伏、家电终端高景气以及贸易商炒作等因素的共同催化。而24H2锑价下行，是由于7月起光伏玻璃去产能使需求边际弱化，9月中旬锑加入出口管制导致出口需求缺位。

2024年8月商务部、海关总署对锑等物项实行出口管制后，中国10月出口量降至冰点，海内外价差由2.8万/吨显著扩大至21.1万/吨。外盘价格高于内盘价格使得我国锑矿进口快速回落，12月锑矿进口仅466金属吨，随着内外盘价差进一步扩大，预计进口量会进一步降低，国内进口原料将更紧张。

锑价为何有望持续上行？

国内供给方面，环保督察等因素对锑的供应影响较大。就像2024年5月环保督察进驻湖南，矿山生产受到影响，这种情况在一定程度上限制了锑的供应。而且，类似的供给扰动因素可能在未来持续存在并影响锑价。

光伏产业对锑的需求有着重要影响。《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》催生了存量项目“抢并网”与增量项目“抢备案”的抢装逻辑。目前光伏玻璃产能利用率、库存等数据出现积极拐点，光伏侧的回暖有助于支撑锑需求上行，这一积极态势有望持续一段时间。

出口需求方面，锑的出口量从2024年9月的冰点逐步修复，到12月达到1700吨，是正常出口量的64%。出口需求的恢复是支撑锑价上行的一个积极因素，随着出口情况的进一步好转，有望对锑价的持续上涨起到推动作用。

综合分析，2024年支撑锑价上行的供给侧扰动再次出现且不断深化，进口原料缺位可能持续更久。而导致需求走弱的因子出现反转，光伏抢装潮改变了颓势且景气度有望持续至6月，出口也在修复。所以今年锑的供需向着有利于锑价上涨的方向发展，有望推动锑价不断刷新历史新高。

在锑价有望持续上行的情况下，锑板块公司如华锡有色、湖南黄金、华钰矿业等值得关注。这些公司有望在锑价上涨的过程中充分受益，投资者可以对这些公司保持关注，以便在合适的时机进行投资决策。

锑价为何有望持续上行？