泛物联网板块业绩如何延续回暖趋势？

财云财经阅读：27612025-05-09 22:24:00评论：0

摘要： 华泰证券研报称通信板块2025年第一季度业绩整体稳健增长，运营商业绩稳健，光通信业绩兑现，泛物联网业绩回暖，展望第二季度各板块发展并提及风险提示。

通信板块整体业绩表现与展望

2025年第一季度业绩概况

通信行业在2025年第一季度的表现较为稳定。整体的营收和归母净利润分别同比增长3.3%和7.4%，呈现出稳健增长的态势。这一增长是整个通信板块共同作用的结果，其中不同的细分板块有着各自的特点。各细分板块的业绩情况为我们了解整个通信行业的发展提供了依据。

展望2025年第二季度

展望2025年第二季度，不同板块有着不同的发展预期。全球AI算力侧投资的增加有望带动光通信板块的业绩持续走高，同时我们需要关注其景气度的扩散方向。电信运营商板块预计会保持稳定的增长，并且资本开支会进一步倾向于智算。泛物联网板块业绩有望继续回暖，其他板块如ICT设备及IDC等也有着积极的发展预期。

泛物联网板块业绩如何延续回暖趋势？

电信运营商板块业绩分析

稳健增长的业绩数据

在2025年第一季度，三大运营商的营收和归母净利润分别同比增长0.8%和3.6%，保持着稳健的增长。而且归母净利润的增速高于营收增速。这一数据表明运营商在经营管理方面有着一定的成效。

传统与新兴业务的影响

从业务方面来看，传统业务的收入端增速有所放缓，根据工信部的数据，2025年第一季度电信业务收入累计完成4469亿元，同比增长0.7%。新兴业务方面，国内AI应用的蓬勃发展为电信运营商的云计算和数据中心业务带来了新的增长动力。随着资本开支的下降和经营效率的提升，三大运营商的ROE持续上升。

光通信板块业绩情况

光模块及光器件板块的增长

2025年第一季度，光模块及光器件板块的总营收和归母净利润分别同比增长64%和112%，其中龙头公司的业绩持续得到兑现。这种增长主要得益于海外800G光模块需求的高速增长。随着后续1.6T产品的导入，头部厂商的业绩有望继续保持高增长。

产业链的扩散效应

在光通信板块中，MPO、光芯片等板块在2025年第一季度的营收和毛利率也有明显的改善，这表明产业链的景气度在进一步扩散。在国内方面，国内厂商在2025年第一季度业绩实现高增长，主要是国内400G光模块需求的带动，后续还需要关注毛利率提升的进展。

泛物联网板块业绩表现

总体业绩的回暖趋势

2025年第一季度，泛物联网板块的总营收和归母净利润同比增长19.7%和20.5%，呈现出明显的回暖趋势。这一增长是物联网模组和智能控制器等板块共同作用的结果。

各子板块的情况

物联网模组板块的需求侧在不断改善。不过广和通的净利润有所下滑，这是由于出售锐凌车载前装业务导致的。智能控制器板块的下游需求正在复苏，像智能驾驶、机器人、AI玩具等新兴赛道有望成为新的增长点。智慧电网和智慧燃气方面可参考研报原文。

军工通信及其他板块情况

军工通信板块的现状与展望

2025年第一季度，军工通信板块的营收和归母净利润同比分别为-22%和-57%，单季度业绩受到下游需求短期波动的影响而承压。但是展望2025-2026年，随着军工行业逐渐恢复正常，再加上信息支援部队的成立，该板块有望迎来复苏。

光纤光缆与铜连接板块的发展

2025年第一季度，光纤光缆板块的营收和归母净利润分别同比增长13%和22%，随着2025年第二季度海缆进入开工旺季和密集交付期，业绩有望加速兑现，并且AI算力建设的发展会让数据中心互联（DCI）对高端光纤产生新需求。2025年第一季度，铜连接板块的营收和归母净利润分别同比增长16%和21%，在后续产能进一步扩张的情况下，龙头厂商业绩有望持续释放。

泛物联网板块业绩如何延续回暖趋势？