网下投资者打新规则大改，你了解多少

网下投资者打新规则的重大变革

近年来，随着资本市场的不断发展，网下投资者打新规则也在持续更新和完善。近日，中国证券业协会起草的《关于修改〈首次公开发行证券网下投资者管理规则〉的决定（征求意见稿）》引起了业内的广泛关注。此次规则修改涉及众多方面，对网下投资者将产生重大影响。

网下打新机构员工薪酬绩效考核的新规定

建立科学合理的薪酬考核机制

新规则要求网下打新机构建立首发证券薪酬考核机制，这意味着不能仅仅以业务收入等单一指标来确定人员薪酬标准，而要综合考量研究人员和投资决策人员的专业胜任能力、执业质量、合规情况等多方面因素。

设置风险绩效考核指标

网下机构投资者被明确应当设置首发证券风险绩效考核指标，对报价的客观性、审慎性进行回溯验证。这一规定旨在加强对网下投资者报价行为的约束，防止不当报价和操纵市场的行为。

科创板网下打新的市值要求提升

总体市值要求

网下投资者所属的自营投资账户注册配售对象，从上海证券交易所和深圳证券交易所二级市场买入的非限售股票和非限售存托凭证截至最近一个月末总市值应不低于6000万元。

科创板的特殊市值规定

注册科创板业务权限，其从科创板买入的非限售股票和非限售存托凭证截至最近一个月末总市值应不低于600万元。这一规定是为了保持相关规则的一致性，同时也体现了科创板的特殊性和风险性。

被采取自律措施的网下投资者的注册程序

自律措施后的状态转变

网下投资者或其管理的配售对象因被采取不得参与网下询价和配售业务、列入限制名单自律措施的，期限届满后自动转为暂停状态。

重新参与的注册申请

被暂停的网下投资者或其管理的配售对象，若申请重新参与首发证券网下询价和配售业务，应按照注册程序向协会提交注册申请，并符合网下投资者或配售对象注册条件。

对网下投资者使用券商研报和服务的规范

合理使用券商研报

网下投资者应合理、审慎使用首发证券项目主承销商提供的投资价值研究报告，不得擅自公开或泄露其内容，也不能发表不实或不当言论。

禁止券商代为报价、申购

证券公司及其工作人员在首发证券网下询价和配售业务中，不得接受网下投资者的委托代其撰写定价依据或者进行报价、申购。

关联关系网下投资者的独立要求

有效隔离措施

存在关联关系的网下投资者，在参与同一个项目网下询价与申购业务时，应采取有效隔离措施独立开展业务，确保报价和申购的独立性。

违规的处理

若不能采取有效隔离措施独立开展网下询价与申购业务的，不得参与同一项目的网下询价和申购业务。

违规注册申请的处理

隐瞒重大情况的后果

网下投资者申请主体隐瞒重大情况或者提供虚假材料申请注册网下投资者以及配售对象的，协会不予受理或者不予注册，同时申请主体在一年内不得再次提交注册申请。

此次网下投资者打新规则的修改，是对资本市场规范化、专业化发展的进一步推动，有助于提高市场的公平性、透明度和稳定性。

相关问答

网下打新机构如何设置员工薪酬绩效考核？

网下打新机构要综合考量研究人员和投资决策人员的专业胜任能力、执业质量、合规情况、业务收入等各项因素确定人员薪酬标准，还应当设置首发证券风险绩效考核指标，对报价的客观性、审慎性进行回溯验证。

科创板网下打新市值要求提高会带来什么影响？

这可能会提高网下打新的门槛，使得参与科创板网下打新的投资者更加专业化和机构化，同时也有助于减少市场的短期投机行为。

被采取自律措施的网下投资者如何重新参与？

被暂停的网下投资者或其管理的配售对象，若要重新参与首发证券网下询价和配售业务，应按照注册程序向协会提交注册申请，并符合网下投资者或配售对象注册条件。

网下投资者怎样合理使用券商研报？

网下投资者应合理、审慎使用首发证券项目主承销商提供的投资价值研究报告，不得擅自公开或泄露其内容，也不能发表不实或不当言论。

存在关联关系的网下投资者怎样保持独立？

存在关联关系的网下投资者在参与同一个项目网下询价与申购业务时，应采取有效隔离措施独立开展业务，若不能有效隔离则不得参与同一项目。

违规注册申请会有什么后果？

网下投资者申请主体隐瞒重大情况或者提供虚假材料申请注册的，协会不予受理或者不予注册，且申请主体在一年内不得再次提交注册申请。