5000亿“稳增长扩投资专项债”获批，央企发债有何特殊之处？

“稳增长扩投资专项债”的基本情况

专项债的定义与发行情况

“稳增长扩投资专项债”是一种新出现的债券类型。中国国新、中国诚通将分别发行金额3000亿元和2000亿元的专项债。此次中国国新发行300亿元、中国诚通发行200亿元中期票据形式的专项债，期限为5年。其主承销商和簿记管理人为工商银行，还有多家银行作为联席主承销商，发行主体和债项均为AAA级。这种债券是经国务院国资委同意，国有资本运营公司在银行间债券市场发行的，用于重点支持“两重”“两新”项目投资的债券。

“两重”“两新”项目内涵

“两新”指推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新；“两重”指国家重大战略实施和重点领域安全能力建设。今年我国持续加大逆周期调节力度，“两重”“两新”是经济工作的重要发力点，之前也有多项政策支持“两重”“两新”，如统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金用于“两新”等，这也是“稳增长扩投资专项债”出现的背景。

中国国新和中国诚通的企业背景

中国国新的概况

中国国新成立于2010年12月，是国务院国资委监管的央企，2016年初被确定为国有资本运营公司试点。它是专门从事国有资本经营和国有股权管理的专业性公司，是推进中央企业股份制改革等的重要平台。其注册资本157亿元，另有8亿元注资未完成工商登记，截至2023年底资产总额超9000亿元。公司业务有七个板块，拥有28家全资或控股子公司等，2021-2023年总收益和净利润有一定数额，主要盈利来源为资产管理等业务，有息债务金额逐年增加。

中国诚通的概况

中国诚通是首家国有资产经营公司试点企业等。其注册资本113亿元，实收资本210亿元，截至今年3月末资产总额约为6342亿元。前身是中国华通物产企业集团，2016年成为试点后主营业务包括基金投资等。在基金投资方面已形成较大规模基金体系；股权运作上深度参与央企治理等；资产管理方面管理运作央企上市公司股权等。营业收入主要来自持股经营板块，投资收益是主要盈利来源且近年呈波动下降趋势，有息负债余额占总负债比例较高。

发债的影响与后续发展

对债市的影响

此次两家央企发债被部分人视为“加杠杆”信号，但有观点认为适用发行该债券的央企较少。从市场影响看，有券商固收人士认为其信用债属性由多种因素决定，而丘远航认为该专项债在发行成本和利差上有优势。总体上，考虑到发行主体有限和额度分期落地，短期内对债市影响有限。

后续发债计划

对于后续2700亿元和1800亿元“稳增长扩投资专项债”额度，中国国新与中国诚通表示将综合考虑资金使用计划、市场发行窗口等因素择期发行。在国企改革背景下，“两类公司”有扩容升级趋势，但此次两家央企的发债情况有其特殊性，与普通央企债券发行有所不同。

相关问答

“稳增长扩投资专项债”与其他债券有何区别？

它由国有资本运营公司发行，用于支持“两重”“两新”项目投资，与政府专项债和以城投平台为主体的企业专项债不同，有特定的用途和发行主体要求。

中国国新主要业务板块有哪些？

中国国新主要业务有基金投资、金融服务、股权运作、资产管理、直接投资、证券业务和其他板块共七个板块。

中国诚通在股权运作方面有何作为？

中国诚通在股权运作方面作为积极股东深度参与所出资央企的公司治理，以及重点行业的重组整合和股权多元化改革等。

为什么说此次发债短期内对债市影响有限？

因为发行主体只有中国国新和中国诚通两家，适用主体有限，且总体额度会分期落地，所以短期内对债市影响相对有限。

中国国新的盈利来源主要有哪些？

中国国新的主要盈利来源为资产管理、直投业务、股权运作、基金投资等业务，在2021-2023年这些业务为公司带来了较多的收益。

中国诚通的资产规模情况如何？

中国诚通注册资本为113亿元，实收资本为210亿元，截至今年3月末资产总额约为6342亿元，这体现了公司的资产规模状况。