新兴需求与战略属性加持，钨价能否企稳回升？

钨价走势：从暴涨到暴跌再企稳

2025-2026年初的暴涨

2025年钨价行情启动，国内钨精矿价格从14.2万元/吨一路涨至年底的45.6万元/吨，涨幅达221%。进入2026年，价格加速上扬，3月中一度突破100万元/吨。这波上涨背后，可能是多种因素共同作用，使得市场对钨的需求预期大增。

2026年2月后的暴跌

2月中东冲突爆发，霍尔木兹海峡通行受阻，油价超预期上涨，全球经济滞胀恐慌加剧。此前过快上涨的钨价迅速逆转，产业链出现抛售潮，下游观望情绪浓重。5月国内白钨精矿价格跌至40.6万元/吨的年内低点，较3月高点跌幅达61%。

5月后的企稳迹象

截至5月29日，国内钨价达41.6万元/吨，已呈现出企稳回升的态势。这或许意味着市场在经历了剧烈波动后，开始寻找新的平衡。虽然价格仍未回到前期高位，但止跌企稳为市场带来了一丝曙光。

短期影响钨价的因素变化

中东冲突缓和

中东冲突趋于缓和，使得全球经济滞胀恐慌有所缓解。国内持货商出现惜售情绪，这对钨价起到了一定的支撑作用。随着紧张局势的降温，市场信心逐渐恢复，为钨价企稳创造了有利条件。

新兴产业需求加速

AI等新兴产业的发展，让钨的需求出现新变化。市场预计VeraRubin架构将推动AIPCB微钻需求加速增长，存储产业的高景气也使得六氟化钨供需紧缺。这些新兴需求为钨价回升提供了动力。

战略属性受重视

全球各国对钨作为战略性关键矿产的重视程度日益提高。海外钨精矿和APT价格均位于历史性高位，且分别较国内价格高出120%、200%以上。这凸显了钨的战略价值，也对国内钨价产生了积极影响。

长期钨供需格局展望

供给侧情况

国内钨供给维持偏紧态势，海外哈萨克斯坦、韩国可能会增加供给，但欧洲增量存在不确定性。整体来看，全球钨供给的增长较为有限，难以满足不断增长的需求。

库存与需求趋势

1Q26国内钨库存环比增加但幅度不大，海外补库需求仍然迫切。结合需求趋势，预计2026-2029年全球钨供需缺口分别为2.3/2.4/2.4/2.5万吨，占全球钨使用量比重较高，凸显供需紧缺格局。

长期而言，全球钨供需紧缺的局面难以改变，这也使得全球钨业龙头的配置价值持续凸显，吸引着众多投资者的目光。尽管短期钨价有所波动，但从长远来看，钨产业的发展前景依然值得期待。

相关问答

2025-2026年钨价走势如何？

2025年钨价牛市启动，2026年先暴涨后暴跌，3月中一度突破100万元/吨，5月跌至低点后现企稳迹象。

中东冲突对钨价有何影响？

中东冲突引发油价上涨，加剧全球经济滞胀恐慌，导致钨价逆转，产业链抛售，下游观望，5月钨价大幅下跌。

哪些新兴产业需求影响钨价？

AI等新兴产业影响钨价，市场预计VeraRubin架构推动AIPCB微钻需求增长，存储产业使六氟化钨供需紧缺。

全球钨供需格局长期会怎样？

长期全球钨供需紧缺格局不改，预计2026-2029年有较大供需缺口，占全球钨使用量比重较高。

国内钨供给和库存情况如何？

国内钨供给偏紧，1Q26国内钨库存环比增加但增幅有限，海外补库需求迫切。

海外钨价与国内对比如何？

截至5月29日，海外钨精矿和APT价格分别较国内高出120%、200%以上，均处于历史性高位。