下半年煤价为何可能呈现反弹回升态势？

财云财经阅读：77892025-07-29 20:20:00评论：0

摘要： 下半年煤炭供给或更理性，需求或改善，价有望反弹回升。国内电力需求平稳增长，政策利好供给。动力煤、焦煤价格有反弹预期，不过焦煤反弹能否持续存疑，还需关注政策与需求方面的风险。

下半年煤炭供给释放将更趋理性，需求也会有边际改善，在此背景下，煤价整体会呈现反弹回升的态势。这一变化对于煤炭行业意义重大，能助力行业盈利修复。此前行业面临诸多困境，煤价的这一走势无疑为行业发展带来新的契机，推动行业逐步走向良性发展轨道。

煤价的反弹回升直接关系到行业盈利。行业盈利持续性一直是核心要点，随着煤价回升，企业盈利能力增强。而远期来看，煤价中枢会随边际成本抬升而上行，这意味着成本控制较好、资源禀赋优异的企业，将在行业周期波动中更具优势，更能穿越周期，保持稳定盈利。

下半年煤价为何可能呈现反弹回升态势？

中电联预测2025年全国用电量同比增速可达5-6%，下半年同比增速约6-8%。随着新能源装机高增长告一段落、旺季水电表现不如预期，火电面临的结构性阻力减弱。下半年旺季持续时间长，电煤需求有望在上半年基础上修复改善，这为煤价提供了需求支撑。

下半年电煤需求的修复改善有其必然性。一方面，新能源装机增长稳定后，火电的基础性地位凸显；另一方面，水电旺季表现不佳，火电需求增加。且下半年旺季时间长，工业生产等用电需求大，进一步推动电煤需求提升，进而影响煤价走势。

政策整治“内卷式”竞争，使得国内煤炭供给释放趋于合理。这不仅减轻了行业“以量补价”的情况，让市场价格机制更好发挥作用，还降低了煤炭生产安全隐患，为行业创造安全可持续的发展环境，对煤价稳定起到积极作用。

对于动力煤，“迎峰度夏”后的淡季价格回升节奏或有调整，但10月供暖期开始后煤价支撑强化，6月低点或为全年低点。炼焦煤近期因供给收缩预期加强、需求淡季超预期而触底反弹，不过其反弹持续性取决于产量缩减能否实现，中长期主焦煤供给偏紧态势将延续。

政策落地不及预期是一大风险。若煤矿维持高强度生产，供给会超出预期，市场供大于求的局面将加剧，这会抑制煤价的反弹回升，打乱行业原本的发展节奏，让行业盈利修复计划受阻。

需求恢复不及预期同样影响煤价走势。如果经济形势变化、工业生产动力不足等原因导致电力等需求增长缓慢，煤炭需求难以有效提升，煤价缺乏需求支撑，反弹回升态势将难以持续，行业发展也会受到较大影响。

下半年煤价为何可能呈现反弹回升态势？