香港证监会给联交所的上市监管建议对市场有何影响？

信披违规处理的现状与建议

信披违规的情况统计

在2022-2023年的检讨期内，香港联交所识别出近400宗发行人未遵守《上市规则》中有关及时披露重要资料规定的个案。这些个案大多与应公布的交易或关连交易的公告、通函及股东批准规定有关。其中约1/4涉及更重大交易或关连交易规定，这反映出信披违规现象的普遍性。

现行处理方式及不足

目前大部分违规个案是通过向发行人发出指引信处理，只有少数被转介给上市规则执行部门评估是否展开正式调查。这种处理方式可能无法有效改善发行人在信披方面的合规情况，因为缺乏足够的警示作用。

证监会的建议方向

香港证监会建议联交所除了发指引信或警告信之外，应采取更有意义的制裁措施，传达更强的警示信息。对于诚信欠佳或严重疏忽的个案，应采取更严厉的纪律制裁，同时评估违规发行人是否适合上市。

股价异动的处理流程及改进建议

股价异动的监管措施与查询情况

联交所每日监察股价及成交量波动，在检讨期内，监管部门收到大量股价及成交量大幅波动的警示，并向发行人作出超过700项查询。其中证券短暂停牌、发行人应要求刊发公告、因违规被转介给证监会等情况都有一定数量的发生。

特殊个案中的问题与处理方式

有12宗个案在发行人提供否定确认后不久，其刊发的公告又引起对合规性的关注，监管部门需进一步查询。这表明在处理股价异动时，可能存在对发行人回复的后续监察不足的问题。

证监会的改进建议内容

香港证监会建议监管部门在等候发行人回复查询时更新资料搜集工作，收到否定确认后持续监察一段时间再确认终止个案。同时要检讨相关指引和培训，优化个案数据库中终止个案原因列表，还应确保发行人有合适联络人回应监管查询。

新上市审查的情况及效率提升

新上市申请与审查数量

2022年及2023年联交所接获的新上市申请总数分别为187宗及136宗，上市科审阅的申请数目分别为361宗及249宗。这反映出上市申请数量的变化以及审查工作的任务量情况。

审查时间的变化及原因

首次公开招股审查部门发出首轮意见的时间中位数在2022-2023年有所缩短，2022年为16个营业日，2023年为12个营业日。2022年处理时间长是因为人员流失、处理积压个案等，2023年虽有改善但因保荐人回应时间增加，总时间大致持平。

联交所的提升措施与效果

联交所实施了一系列提升首次公开招股审阅流程效率和透明度的措施，如设置问题上报机制、发布营运统计数字等。而且自2024年4月起，精简了覆核流程，覆核申请与聆讯之间的平均时距大幅缩短。

香港证监会与联交所紧密合作实施这些建议，对维持香港上市市场的良好状态有着重要意义。这不仅有助于规范发行人的行为，也能提升整个上市监管体系的效率和有效性，让香港的上市市场更具竞争力。

相关问答

香港证监会为什么要检讨联交所的上市监管表现？

为了维持香港上市市场的廉洁稳健并加强其韧性，需要对上市监管情况进行审视，从而发现问题并提出改进建议。

信披违规个案中大多涉及哪些方面的规定？

大多涉及有关应公布的交易或关连交易的公告、通函及股东批准规定，其中部分涉及主要或更为重大的交易或关连交易规定。

股价异动时监管部门主要有哪些处理方式？

有证券短暂停牌以待发行人刊发公告、发行人应监管要求刊发公告而不作短暂停牌、因涉嫌违规被转介给香港证监会等处理方式。

新上市审查中2022年处理时间长的原因是什么？

主要是2021年人员流失率高导致人手短缺，且2022年要处理包括2021年未处理完毕的大量上市申请。

香港证监会对信披违规的发行人有哪些新的建议措施？

除了发指引信或警告信外采取更有意义的制裁措施，在特定个案中采取更严厉纪律制裁并评估是否适合上市。

联交所提升首次公开招股审阅流程效率的措施有哪些？

设置机制让审阅小组早报主要问题给高级管理层，在网站发布营运统计数字，精简覆核流程等措施。