险资年内举牌达15次创近四年新高，红利风格为何凸显？
险资举牌次数创新高
举牌次数的显著增长
险资在资本市场的举牌动作备受关注。今年，险资举牌次数达到15次，涉及13家举牌对象，这一数字相较于2021-2023年有着明显的提升。2021年仅有1次举牌，2022年为5次，2023年是6次。这种增长幅度使今年险资举牌次数创下了2021年以来的新高，反映出险资在资本市场布局上的积极态度。
举牌险企的分布情况
在这15次举牌行为中，6家保险公司成为主要参与者。长城人寿和瑞众人寿表现尤为突出，长城人寿举牌了5次，瑞众人寿举牌4次。长城人寿除了在中国保险行业协会披露的对无锡银行等5家公司举牌外，还增持港股公司。瑞众人寿则多次举牌龙源电力。中国太保及其子公司、新华保险、紫金财险、中邮人寿也有1-2次举牌。
举牌对象的特点与选择逻辑
举牌对象的行业分布
从举牌对象来看，它们较多集中在新能源、医药、水务、环境等领域。这些领域与国家战略发展转型方向高度契合，例如新质生产力、“绿色中国”、“健康中国”等战略。险资作为长期的“耐心资本”，倾向于投资这些具有发展潜力和符合国家战略方向的行业。
选择举牌对象的考量因素
长城人寿表示致力于对基础设施等领域的安全资产深度研究，积极布局相关上市公司。新华保险则指出，国药股份和上海医药具有高股息率、稳健性和成长性较好的特点，契合险资长期投资理念，也是服务国家战略、对医疗康养产业布局的体现。
新会计准则下的红利风格
高股息率的吸引力
与2015年举牌潮不同，此次险资举牌呈现出高ROE特征弱化、红利风格凸显的特征。iFinD数据显示，在今年险资的13个举牌对象中，不少A股上市公司2023年股息率接近或超过3%，H股股息率也较高且较A股有优势。港股的折价率使险资能以低成本分享分红现金流。
会计准则对投资决策的影响
新会计准则下，多数权益资产计入交易类资产，公允价值波动影响净利润。为降低这种影响，上市险企管理层表示要提高FVOCI比例，红利资产契合OCI类资产对“长期持有”的认定。当对投资对象施加重大影响时，权益资产可计入长期股权投资，也能减少市场波动对净利润的影响，同时减少资本占用。像长城人寿的举牌行为就与这种会计准则下的考量相关，在低利率时代，长城人寿大量配置高息资产与偿付能力吃紧可能是其举牌动因，而举牌对象成为联营公司后可计入长期股权投资。考虑到2026年行业将全面切换准则且预定利率有望下调，险企可能进一步加码红利资产。
相关问答
险资年内举牌次数增多的原因有哪些？
一方面是低利率环境结合资本市场情况和长期资本入市背景，另一方面与新会计准则施行有关，促使险资积极举牌。
哪些险企在年内举牌中表现突出？
长城人寿和瑞众人寿较为突出，长城人寿举牌5次，瑞众人寿举牌4次，还有中国太保及其子公司、新华保险、紫金财险、中邮人寿等也有举牌行为。
险资举牌对象集中在哪些领域？为什么？
集中在新能源、医药、水务、环境等领域。因为这些领域与国家战略发展转型方向如“绿色中国”“健康中国”等相契合，符合险资长期投资方向。
新会计准则下险资投资决策有何变化？
新会计准则下多数权益资产计入交易类资产影响净利润，险资为降低影响，会提高FVOCI比例，且红利资产契合OCI认定，还可将符合条件的权益资产计入长期股权投资。
新华保险举牌国药股份和上海医药的原因是什么？
这两家公司具有高股息率、稳健性和成长性较好的特点，符合险资长期投资理念，也有助于新华保险服务国家战略，布局医疗康养产业。
险企未来在举牌方面可能有什么趋势？
考虑到2026年行业将全面切换至新准则且预定利率有望下调，险企可能进一步加码红利资产，继续在符合战略方向的领域寻找举牌机会。
