近30万亿险资配置大揭秘，利率债为何受宠

近30万亿险资的总体概况

近年来，我国保险行业发展迅猛，保险资金规模不断扩大。截至2023年末，保险业总资产达到29.96万亿元，保险资金运用余额为28.16万亿元。这庞大的资金规模如何配置，一直是市场关注的焦点。

险资投资的稳健结构

2023年末，保险资金继续保持较为稳健的配置结构，以利率债、信用债、银行存款（含现金及流动性资产）为主，合计占比57.60%，较上年末有所提升。

债券的“压舱石”地位

在险资投资中，债券始终占据重要地位。2023年末，参与调研的险资投资债券规模达到11.97万亿元，占比约46%。

利率债成为险资“心头好”

投资比例持续上升

近三年，利率债在险资投资中的占比一路攀升，从2021年末的26.4%升至2023年末的约32.7%，近三分之一的险资投向了利率债。

应对低利率的良策

在低利率时期，超长期利率债成为保险公司应对资产负债久期匹配风险的上佳选择，为险企投资收益提供了“安全垫”。

不同类型保险公司的配置差异

人身险公司的配置特点

人身险公司配置利率债比例显著较高，同时在信用债、股票方面的配置比例也相对较高。

财产险公司的配置倾向

财产险公司配置信用债和银行存款的比例较高，而利率债比例相对较低。

权益投资与另类资产配置

权益投资的占比变化

险资在权益投资方面，股票占比约7.36%，较上年末下降0.17个百分点；公募基金（不含货币基金）占比5.61%，较上年末上升0.29个百分点。

另类资产配置的调整

2023年险资在另类资产方面的配置有所下降，投资性房地产则有所上升。

财务收益率的集中区间变化

综合收益率的提升

2023年行业综合收益率分布整体集中于2.5%以上，部分保险机构将债券进行重分类，使其公允价值变动体现在综合收益率之中。

财务收益率的中枢下移

2023年行业财务收益率中枢相对下移，集中于0~4%之间的机构数量合计近73%。

保险资金的配置是一个复杂而动态的过程，受到多种因素的影响。了解险资的配置动向，对于市场参与者和投资者都具有重要的参考价值。

相关问答

什么是保险资金？

保险资金是指保险公司在经营过程中所积累的资金，包括保费收入、投资收益等。

为什么利率债成为险资的重要投资选择？

因为在低利率时期，超长期利率债能应对资产负债久期匹配风险，为险企投资收益提供“安全垫”。

人身险公司和财产险公司在资产配置上有何不同？

人身险公司配置利率债、信用债和股票比例较高，财产险公司配置信用债和银行存款比例较高，利率债比例较低。

险资的综合收益率和财务收益率有什么区别？

综合收益率包含了债券重分类的公允价值变动，而财务收益率更侧重于实际的财务回报。

险资在另类资产配置方面为什么会下降？

可能受到市场环境、风险评估等多种因素影响，导致对另类资产的投资更为谨慎。

保险资金规模扩大对经济有何影响？

能为资本市场提供长期稳定的资金支持，促进经济发展和金融市场稳定。