消费金融公司金融债发行，资产质量成隐忧？

消费金融公司金融债发行热潮

近年来，消费金融行业迅速发展，成为金融领域的重要组成部分。今年以来，消费金融公司密集发行金融债，规模累计超过三百亿元，引起了市场的广泛关注。

发行规模与速度

2024年7月，短短不到十天内，就有三家消费金融公司发行金融债。马上消费金融、中邮消费金融和苏银凯基消费金融纷纷加入这一队列。今年以来，已有8家消费金融公司发行多期金融债，累计发行规模超300亿元，远超过去五年的总和。从月频情况看，发行情况有所波动，但整体呈现增长态势。

发行利率优势

这些金融债的利率普遍较低，在2%至2.5%之间，少数债券票面利率在3%以下。这一低利率优势为消费金融公司降低了融资成本，优化了资产负债表结构，成为其重要的资金来源渠道。

政策支持与市场需求

政策方面，《非银行金融机构行政许可事项实施办法》取消了非银机构发行非资本类债券审批要求，改为事后报告制，为消费金融公司发行金融债提供了便利。市场需求方面，消费金融公司通过发行金融债，既能强化资本金能力，又能拓宽融资渠道，降低资金成本，进而推动资产端产品利率下降，促进消费。

资产质量下滑的困境

在消费金融公司金融债发行火热的背后，资产质量下滑的问题逐渐凸显。

不良贷款率普遍上升

多数消费金融公司2023年末不良贷款率达到2%以上，中银消金甚至高达3.47%。不少公司不良贷款余额和不良率连年走高，如中邮消金和兴业消金。

业绩指标受影响

资产质量下滑导致部分公司多项业绩指标增速下滑。以中邮消金为例，净利润从2021年的12.29亿元降至2022年的4.43亿元，2023年虽小幅回升，但仍未恢复到之前水平。

不良资产处置

为应对资产质量问题，多家消费金融公司加速甩卖“不良资产”，个贷不良资产包的快速出清使得不良资产处置规模激增。

下半年发行趋势展望

对于下半年消费金融公司金融债的发行节奏，业内人士看法不一。

保持活跃的可能性

多数观点认为下半年发行将保持活跃。金融债发行门槛虽高但期限长，对消金公司拓展融资渠道有益，若达到发行标准，不少公司会选择发行。

提速的不确定性

但再度提速仍存在不确定性。消费信贷等产品能否被市场消化需进一步观察，国内消费环境的复苏进程也需重点关注。

资本补充的重要性

招联金融首席研究员董希淼指出，支持消费金融公司发行资本补充债券，如二级资本债券来补充资本，对于金融机构加大信贷投放更为重要。

消费金融公司在金融债发行与资产质量之间寻求平衡，未来的发展仍面临诸多挑战与机遇。

相关问答

消费金融公司为何密集发行金融债？

为了优化融资结构、降低融资成本，加强资金实力，从而深耕消费金融领域。

消费金融债的发行利率为何普遍较低？

这有利于消费金融公司以低成本获得资金，降低负债成本，优化资产负债表结构。

哪些政策支持消费金融公司发行金融债？

《非银行金融机构行政许可事项实施办法》取消了非银机构发行非资本类债券审批要求，改为事后报告制。

消费金融公司资产质量下滑有何表现？

不良贷款率上升，不良贷款余额连年走高，部分公司业绩指标增速下滑。

如何处置消费金融公司的不良资产？

通过加速甩卖不良资产，个贷不良资产包快速出清。

下半年消费金融公司金融债发行会提速吗？

不一定，要观察消费信贷产品的市场消化情况和国内消费环境的复苏进程。