新能源板块黎明将至，各子行业发展如何？

财云财经阅读：72562024-11-08 15:03:00评论：0

摘要： 新能源板块在建工程环比剧降，收入利润底部企稳，需求侧稳定、供给侧收缩，部分环节虽失衡但曙光已现，电动车、风电、光伏等子行业发展各有特点与挑战。

新能源板块目前呈现出一种供需关系调整的态势。Q3在建工程环比剧降，这意味着新增供给在急剧减少，全行业扩产意愿回落。而从需求端来看，像电力设备、大储等部分板块合同负债同比增速较高，显示出高景气下的订单饱和度，但光伏、锂电部分领域有下滑情况。

电新板块Q3现金流环比有改善，不过同比情况较复杂。光伏、锂电部分板块和陆风经营性现金流同比下滑，而大储板块由负转正。同时各板块在供给扩张下，毛利率处于历史低位，不过也意味着黎明曙光初现，此时更应聚焦成本优势龙头企业。

新能源板块黎明将至，各子行业发展如何？

电动车需求端保持高景气度，这一行业将自然出清，预计在2025年二季度有望重回供需平衡。在当前的新能源格局下，电动车的发展态势向好，需求的持续旺盛将促使行业内部进行自我调整，淘汰一些竞争力不足的企业，从而达到新的供需平衡。

风电行业在2025年有望供需两旺，而且海风政策可能出现积极变化。当前风电面临一些挑战，但随着政策等因素的积极推动，风电的需求侧有望进一步被激活，不仅国内需求旺盛，在国际市场也有广阔的发展空间。

光伏行业底部基本确认，供给侧政策可能翻转供需形势。尽管目前面临一些如行业竞争加剧、电网消纳瓶颈等风险，但如果供给侧政策调整得当，光伏行业的需求侧有望进一步扩大，其在新能源领域的地位也将更加稳固。

光储行业面临多种风险。首先是竞争加剧风险，上游原材料放量和中游扩产可能使竞争加剧。其次是需求不及预期风险，电网消纳瓶颈可能使光伏装机增速放缓。还有新技术扩散导致盈利能力下降风险，像TOPCon电池扩产可能影响盈利能力。

锂电行业风险也不少。下游新能源汽车产销可能不及预期，这会影响产业链盈利能力和估值。原材料价格上涨超预期会影响终端需求和公司盈利。锂电产业链重点项目推进不及预期将影响业绩和稳定性。

风电行业的风险包括规划政策推动不及预期，深远海风电项目推动不及预期影响大规模发展。行业竞争加剧会使盈利能力受损，降本不及预期影响深远海风电推广，还有原材料价格波动风险影响企业盈利稳定性。

电力设备行业风险众多。需求方面受国家基建政策等多因素影响；供给方面面临大宗商品价格上涨等问题；政策方面相关支持力度不及预期等；国际形势方面能源危机缓解等影响；市场方面竞争格局变动等；技术方面降本和可靠性问题；机制方面多种机制推进不及预期。

新能源各子行业虽然面临不同的挑战和风险，但整体上需求侧稳定，供给侧调整的趋势明显，随着各行业不断克服自身风险，新能源板块未来发展前景可期。

新能源板块黎明将至，各子行业发展如何？