颖通更新招股书冲刺港股，小众沙龙香能成其助力吗？

颖通公司概况

行业地位

颖通是中国（包括香港及澳门）最大的香水品牌管理公司。在香水行业深耕多年，有着广泛且全面的销售网络，是众多品牌进入中国市场的首选合作伙伴。这一地位是其多年积累的成果，体现了它在行业内的深厚底蕴与强大影响力，也为其冲刺港股奠定了一定的基础。

颖通的地位还体现在其品牌管理的多样性上，它不仅管理香水品牌，还涉足彩妆、护肤品、眼镜及家居香氛品牌，总共管理着66个外部品牌，其中香水品牌就有48个。这表明颖通在整个美妆和香氛领域都有着广泛的布局和影响力。

经营数据

从2022年度到截至2024年9月30日止六个月，颖通的营业收入分别为16.75亿元、16.99亿元、18.64亿元和10.64亿元，纯利分别为1.71亿元、1.73亿元、2.06亿元和1.15亿元。这些数据显示出公司经营韧性较高，盈利能力强劲。而且公司每年毛利率在50%左右，净利率均维持在10%以上。

不过，虽然整体经营状况良好，但不同品类的销售情况存在差异。香水品类的销售增速较为缓慢，销售占比也在持续下降，而护肤品及彩妆品类的销售增速十分可观。

香水市场趋势

整体市场增长

中国香水行业自2015年起处于高质量发展阶段，消费者对香水的认知度快速提升。尽管在消费领域中香水属于相对冷门的赛道，但随着中国经济的持续稳定发展，消费者对香水的喜爱和接受程度不断提高，推动市场规模扩大。预计中国内地香水市场2023年至2028年复合年增长率约为14%。

沙龙香的机遇

在日常使用中，香水可分为商业香和沙龙香。沙龙香以调香师的灵感和创意为卖点，注重个性化和服务小众市场，价格相对较高。随着消费者越来越注重个性化表达，更愿意购买小众的沙龙香。预计2023年至2028年，沙龙香所对应的高端类香水的增速远远高于入门高端类的增速。像祖玛珑曾经是小众沙龙香，如今取得很大成功。颖通旗下有多个受欢迎的沙龙香品牌，或可借助这一趋势发展。

颖通发展战略与挑战

发展重心

颖通未来的发展重心依旧是香水领域。公司此次上市募集资金将主要用于发展包括SantaMonica在内的自有品牌，收购及投资外部品牌以及扩张拾氛气盒的线下网络门店等。

SantaMonica是颖通的自营香水品牌，虽然销售增长较快，但目前对整体营收贡献微乎其微。自有品牌的薄弱是颖通的痛点之一，若合作品牌停止合作，可能带来较大业绩损失。

门店扩张计划

颖通计划在2025财年至2028财年开设约10家、20家、40家及40家新拾氛气盒门店，选址多在新一线城市和二线城市的顶级商场或百货店。不过香水产品单价较贵，用户购买频次不高，能否顺利铺设大量门店受到市场关注。

颖通集团附属公司曾因违反《广告法》被处罚，公司虽采取措施改善内部控制及程序，但这也是其面临的一个挑战。

相关问答

颖通在香水行业有哪些优势？

颖通是中国最大的香水品牌管理公司，有广泛的销售网络，合作众多品牌，并且旗下有受市场欢迎的沙龙香品牌，这些都是其在香水行业的优势。

中国香水市场未来发展如何？

自2015年起处于高质量发展阶段，消费者认知度提升。2023-2028年内地香水市场复合年增长率约为14%，其中沙龙香增速可观。

颖通的经营存在哪些问题？

香水品类销售增速缓慢、占比下降，自有品牌对营收贡献小，合作品牌停止合作会影响业绩，附属公司有违规被罚情况。

沙龙香为何有发展机遇？

消费者注重个性化表达，沙龙香注重调香师灵感创意，个性化、小众化，满足消费者不撞香需求，所以有发展机遇。

颖通扩张拾氛气盒门店面临什么挑战？

香水单价贵、购买频次不高，这可能影响门店的盈利情况，从而对门店的顺利铺设造成挑战。

颖通的多品类经营对其发展有何影响？

颖通多品类经营可协同发展，如借助香水业务优势扩大其他产品销售，但目前香水业务增长乏力，而护肤品和彩妆增长快。