银行板块短时回调后，后续估值提升空间究竟有多大？

财云财经阅读：43762025-07-29 22:54:00评论：0

摘要： 上周银行回调，原因是分红后资金流出以及风格变化。但中期来看，其走势受重估净资产逻辑牵引，配置型资金明显，预计绝对行情会延续，低估值和贝塔品种将受到关注。

分红季后，资金流出对银行板块产生了明显影响，尤其是量化类资金。量化资金追求收益的稳定性和及时性，在分红实现收益确认后，部分量化资金选择流出。这使得银行板块的资金供给减少，股价受到一定程度的打压，成为板块回调的一个重要因素。这种资金流出并非偶然，而是量化投资策略的正常操作。

市场风格交易增长预期的转变，使得稳定回报品种受青睐程度下降。投资者的风险偏好发生改变，更倾向于成长与周期属性更强的股票，追求更高的收益。银行股作为传统的稳定回报品种，在这种市场风格下，吸引力降低，资金从银行板块流向其他板块，进一步导致银行板块的回调。

保险行业协会引导预定利率下调，当前预定利率研究值触发调整机制，险企将于9月完成产品利率调整。如中国平安、中国人寿等下调了不同类型保险产品的预定利率。这一调整会对险企的投资策略产生影响，进而影响到银行股的资金面。

银行板块短时回调后，后续估值提升空间究竟有多大？

预定利率调整有助于银行股资金面，且共同指向重估净资产的估值方向。当前固收资产与险资负债成本利差压力仍在，监管引导险资入市，A股银行股息率有吸引力，不过银行板块核心逻辑更在于重估净资产带来的估值提升。

二季度银行信贷投放整体稳定，基建和工业贷款是核心支持。虽境内金融机构各项贷款同比少增，但企业和居民部门贷款有一定变化。企业信贷中，工业和基础设施相关行业中长期贷款虽有少增情况，但考虑隐债置换债券使用规模，它们仍是信贷投放关键。

二季度存款结构出现边际改善，企业与居民部门活期存款增量占优。这可能受前期存款利率下调及资产配置风险偏好回升影响。若活期化趋势持续，将有助于上市银行负债成本下降和净息差企稳回升，不过存款活化的可持续性有待观察。

上周股债市场表现受通胀预期升温影响。股市中成长与周期属性更强的股票表现占优，债市中国债利率提升，通胀预期变化是债市调整核心原因，这种市场风格的变化对银行板块产生了连锁反应。

银行股上周因资金风格和风险偏好调整而有所调整，但资金波动和市场风格影响已落地。经济增长预期对银行资产质量和基本面有正向影响，配置型资金配置空间显著，预计银行板块绝对收益行情将继续演绎。

银行板块投资存在一些风险因素，宏观经济增速大幅下行会影响银行的业务和盈利；银行资产质量超预期恶化会冲击银行的财务状况；监管与行业政策超预期变化可能改变银行的经营环境；各公司发展战略执行不及预期也会影响银行的发展前景。

尽管存在风险，但银行板块中期走势受重估净资产逻辑牵引，配置型资金配置需求空间犹存。预计板块绝对收益行情延续，交易型资金可关注低估值品种，配置型资金可选择贝塔品种，投资者可根据自身情况合理布局。

银行板块短时回调后，后续估值提升空间究竟有多大？