四月为何要积极看多银行板块相对收益？

银行板块业绩分析

2024年业绩回顾

2024年上市银行营收基本持平，归母净利润增长2.4%。这一增速较2023年有所提升。24Q4多数银行业绩增速显著提升，原因包括负债端存款量价改善，净息差同比降幅收窄。24Q2手工补息叫停影响成本与存款外流，下半年有修复。存款利率自2021年6月松动，24H2三年期存款到期重定价利率降幅大。同时24Q4债市走牛带动非息高增提振营收。

盈利驱动因子剖析

净息差仍在下行，手续费净收入受代理费率调降影响全年负增长。营收主要靠规模扩张和金融资产投资收益提振，营收利润增速缺口靠拨备反哺。不同类型银行表现不同，城商行业绩增速和改善幅度最优，农商行次之，国有行稳健，股份行承压。

银行板块资产质量情况

整体稳健中的零售风险

整体上资产质量稳健，24Q4末上市银行平均不良率环比下降。多数银行对公贷款不良双降，但零售风险持续暴露，不良率较年中上升，不良生成率居高难下。零售风险改善需要时间。

零售信贷生态的发展趋势

多数银行自2023年起提高投放门槛。政策方面，从消费贷利率下限、互联网助贷业务管理到社会信用体系健全、金融纠纷调解发展等均利好零售信贷生态稳健发展。

2025年银行板块展望与投资建议

业绩增速预期

2025年银行业绩增速或迎来下行周期底部，营收承压。贷款增速受隐债置换影响或放缓，息差进一步收窄但降幅趋缓，手续费净收入增速有望转正，非息承压但浮盈兑现后应能持平或微增。资产质量稳健下，短期拨备能支持净利润正增与分红稳定。

四月看多银行板块的原因

2017-2019年中美贸易摩擦时银行板块避险属性突出，本次也有共性。关税对银行经营冲击间接，银行承担全社会影响均值分散不确定性。银行低估值、高股息提供投资安全边际。25Q1银行业情况已被市场预期，底部计价充分。

相关问答

2024年上市银行的营收和净利润情况如何？

4%，较2023年提升约1pct，且24Q4多数银行业绩增速显著提升。

负债端存款量价改善如何影响银行业绩？

负债端存款量价改善使得净息差同比降幅收窄，这有助于银行业绩提升，如24Q4多数银行受益于此，业绩增速显著提高。

零售风险对银行资产质量有何影响？

零售风险持续暴露使得银行不良率上升，不良生成率居高难下，不过整体资产质量仍较稳健，对公贷款不良多有下降。

2025年银行业手续费净收入会怎样？

2025年银行业手续费净收入增速有望转正，尽管之前受代理费率调降影响全年负增，但未来有改善趋势。

为什么说银行板块有避险属性？

在2017-2019年中美贸易摩擦期间银行板块避险属性突出，关税对银行经营冲击间接，银行承担全社会影响均值，分散不确定性。

银行低估值高股息有什么意义？

银行低估值高股息为投资者提供了投资安全边际，这也是四月积极看多银行板块相对收益的原因之一。