银行板块后续绝对收益行情能否继续演绎？
银行中报业绩概览
行业经营情况
2025年上半年A股上市银行展现出良好的经营态势，营业收入和归母净利润实现双转正。一季度数据尚不理想，到二季度，在非对称降息、资本市场转暖和银行资负策略优化等因素共同作用下，实现了增速的转正。这一转变体现了银行行业在复杂经济环境中的适应与调整能力。
盈利要素分析
从收入端来看，量价协同改善推动利息净收入增速修复，财富市场回暖让中收增速回正，部分银行还通过投资收入确认“浮盈”增加收益。然而在支出端，成本因素对利润增长的贡献转为负面，主要是资产减值损失与所得税增速超过营收增速，影响了整体盈利。
银行个体差异
上半年上市银行利润增速区间有所变化，在利润增速中枢总体上行的情况下，不同银行表现出较大差异。息差运行更平稳、非息确认更积极的银行，当期利润改善更为显著。这反映出银行个体在经营策略和业务侧重上的不同，对业绩产生了直接影响。
银行资负管理情况
资产配置特点
2Q25上市银行总资产季度环比有所上升，同比明显上升，不过基本与2021-2023年同期平均水平持平。在一季度信贷大量投放后，二季度信贷投放节奏放缓，但非信贷资产增长积极，显示出流动性环境充裕。从结构上看，投资资产和同业资产新增占比提升，资产配置更趋均衡。
净息差变化
2025年二季度商业银行净息差虽有下降，但降幅收窄。生息资产收益率延续下行，不过计息负债成本率明显节约，有效对冲了部分影响。不同类型银行在生息资产收益率下行幅度和计息负债成本率节约幅度上存在差异，城商行生息资产收益率下行幅度较大，农商行较小，而各类型银行计息负债成本率节约幅度较均衡。
银行非息业务发展
中间业务表现
2025年上市银行中间业务单季修复明显。一季度手续费及佣金净收入同比增速为负，到上半年实现正增长，二季度资本市场全面回暖是代理业务和财富业务收入改善的主要原因，显示出资本市场对银行中间业务的重要影响。
公允价值变动情况
上市银行公允价值变动损益在2025年有较大变化，一季度为负，上半年转正。这得益于二季度债券市场回暖，其中FVTPL高占比的股份行与城商行受益更多，说明不同银行在市场波动下的公允价值变动受业务结构影响较大。
投资收益情况
2025年上市银行投资收益保持较高增速，一季度和上半年同比均有增长。在其他营收项目有压力时，更多银行通过FVOCI、AC项下“浮盈”确认增厚收益，大型银行浮盈储备空间更为充裕，体现了投资收益对银行收入的重要支撑作用。
银行资产质量状况
账面指标分析
2025年上半年末，上市银行加权平均不良贷款率小幅改善，行业账面不良率维持稳健。加权平均不良生成率低于去年同期，整体不良生成走势趋于好转，反映出银行资产质量在宏观经济环境下的稳定表现。
信用成本情况
2025年二季度上市银行广义信用成本同/环比基本持平。由于上半年居民资产负债表仍在修复，银行应对零售资产质量波动保持审慎的拨备计提政策，同时营收增速改善也为减值准备计提提供了一定空间。
抵补能力分析
2025年上半年末上市银行算数平均拨备覆盖率虽有小幅下降，但基本持平，风险抵御能力保持稳定。这表明银行在资产质量管控和风险防范方面具备一定的能力和稳定性。
银行面临风险与投资策略
风险因素
银行面临着多种风险因素，宏观经济增速大幅下行可能影响企业和个人的还款能力，进而影响银行资产质量；银行资产质量超预期恶化会直接冲击银行的盈利能力；监管与行业政策的不利变化也可能对银行的经营和发展带来挑战。
投资策略
银行中报盈利企稳修复，息差走稳、投资收益贡献收入且资产质量稳定，预计全年盈利增速仍有上行空间。尽管7月以来板块资金阶段性流出，但从长远看，银行股相对估值优势显现，看好后续绝对收益行情。个股选择上，建议关注ROE高且稳定性强、估值空间乐观的银行。
相关问答
2025年上半年A股上市银行经营情况如何？
2025年上半年A股上市银行营业收入和归母净利润双转正，二季度在多种因素驱动下实现增速转正，展现出良好经营态势。
银行盈利要素在2025年有哪些变化？
收入端量价协同、中收回正、投资“浮盈”增加收益；支出端资产减值和所得税增速超营收增速，成本因素对利润增长贡献转负。
2025年二季度银行资产配置有什么特点？
2Q25上市银行总资产环比上升，信贷投放节奏放缓，非信贷资产增长积极，投资和同业资产新增占比提升，资产配置更均衡。
上市银行非息业务在2025年表现怎样？
中间业务单季修复，公允价值变动收益转正，投资收益保持较高增速，非息业务成为营收增长重要支撑。
2025年银行资产质量状况如何？
账面不良率稳中向好，不良生成率下降，信用成本持平，拨备覆盖率基本稳定，资产质量整体较为稳健。
银行投资策略方面有什么建议？
看好后续银行绝对收益行情，个股选择建议关注细分子行业中ROE高且稳定性强、估值空间乐观的银行。
