银行股红利属性凸显，如何把握其投资价值？

1Q25银行股资金持仓情况

主动基金持仓变化

主动基金在1Q25的持仓出现了一些变化。由于一季度科技行情的演绎，部分资金从银行板块流出，导致板块持仓比例环比略降。不过在板块内部，顺周期品种如招行、宁波等却获得了增持。主动基金持有银行股环比下降0.21个点至4%，低配差也有所扩大。像招行和宁波等银行被增持幅度明显，持仓占比分别提升0.19和0.09个百分点，还有招行、宁波、浦发、民生等获得主动基金较大净流入。

被动基金持仓变化

1Q25科技类个股行情对被动基金影响较大。科技类个股行情的虹吸作用使得主要宽基指数规模收缩，被动基金持有银行股的市值及其占银行板块流通市值的比例均下降。一季度末被动基金持有银行股总市值较2024年末小幅下降1.84%。从个股来看，虽然招行和兴业获得较大净流入，但大行因股价回调等因素有资金流出，1Q25整体对银行板块净流出33.91亿元。

北向资金持仓变化

北向资金在1Q25整体增持银行板块。1Q25末北向资金持有银行股总市值较4Q24末环比增长4.6%，其占整个上市银行流通市值的比例也环比上升9bp。从增减持规模看，一季度北向资金整体净流入银行板块43.4亿元，主要来自对招行的增持。像招行、中信和上海银行流入规模较大。

银行股红利属性凸显的背景

“对等关税”影响

在“对等关税”的背景下，银行股的红利属性开始凸显。这一背景下的经济形势等多种因素的综合作用，使得银行股在众多股票中的红利优势逐渐显现出来。银行股作为较为稳定的投资标的，在这种情况下更能体现出其分红等红利属性的价值，从而吸引投资者的关注。

国债收益率变化影响

一季度国债收益率上行的趋势面临边际变化，这对银行板块有着重要影响。随着国债收益率变化趋势的改变，银行板块高股息的性价比得到提升。银行股的股息收益与国债收益率存在一定的对比关系，当国债收益率趋势发生变化时，银行股的股息收益就相对更具吸引力，使得银行股在投资领域中的地位得到提升。

银行股的投资建议

关注高股息大型银行

高股息的大型银行是银行股投资的一条主线。大型银行通常具有较为雄厚的资金实力和稳定的业务模式。它们的股息派发相对稳定，对于追求稳定收益的投资者来说具有很大的吸引力。在银行股红利属性凸显的当下，大型银行的高股息特点使其成为投资的一个重要方向。

关注有区位优势的城农商行

拥有区位优势、确定性强的城农商行是另一条投资主线。城农商行在当地往往具有独特的业务优势，比如对当地市场的深入了解、与当地企业和居民的紧密联系等。这些区位优势使得它们在业务发展和盈利方面具有一定的确定性，在银行股投资中也是不可忽视的部分。

相关问答

1Q25主动基金对银行股持仓有何变化？

33%较4Q24扩大14bp，部分资金流出但顺周期品种如招行、宁波获增持。

被动基金在1Q25对银行股的持仓为何下降？

1Q25科技类个股行情演绎对主要宽基指数有虹吸作用，主要宽基指数规模收缩，所以被动基金持有银行股的市值及其占银行板块流通市值的比例均有所下降。

北向资金在1Q25对哪些银行增持较多？

3亿元。

“对等关税”背景下银行股有何优势？

在“对等关税”背景下银行股红利属性凸显，银行股作为稳定投资标的红利优势逐渐显现，分红等红利属性价值更受关注。

为什么银行板块高股息性价比提升？

一季度国债收益率上行趋势面临边际变化，银行股股息收益与国债收益率有对比关系，国债收益率变化时银行股股息收益相对更具吸引力。

城农商行的区位优势体现在哪？

城农商行区位优势体现在对当地市场深入了解、与当地企业和居民联系紧密等，这有助于业务发展和盈利，增加投资确定性。