下半年医药板块，哪些值得投资？

医药板块的宏观影响因素

过去几年，医药生物板块经历了一个较长的下行周期。2024年上半年，医药板块整体也呈现震荡下跌态势。从宏观角度看，主要有三方面因素影响医药板块：

医疗行业反腐

医疗行业反腐行动对整个行业产生了冲击。一些不合规的行为被整治，这在一定程度上影响了部分企业的运营和市场表现。

医保收支情况

2024年前5个月的医保收入增速相对医保支出较慢，这使得医保资金的分配和使用面临一定的压力，也影响了医药企业的市场预期。

医保比价政策

医保比价政策影响到院外药店市场及OTC类中药，改变了这些领域的市场格局和竞争态势。

创新药板块的发展机遇

今年来，一系列针对创新药产业及高质量发展的利好政策密集出台，为整个创新药生态系统注入了强劲动力。

政策全方位支持

《全链条支持创新药发展实施方案》通过研发端、审批端、进院端、支付端、投融资全方位、多角度支持创新药发展，解决行业核心痛点。未来可能有多项措施相继落地，为创新药的发展提供了更有利的环境。

国产创新药出海提速

一大批创新药、创新医疗器械获批上市，国产创新药出海持续提速。国产创新药出海包括授权合作、自建海外团队、兼并收购等几种方式，目前以授权合作为主。近年来，我国医药公司海外授权数量和金额屡创新高，ADC药物出海仍将会是下一个阶段的重点，小分子药物、双抗、小核酸药物等海外授权也值得关注。

医药板块的估值优势

展望2024年下半年，医药板块有望走强，获得显著超额收益。

筹码结构有利

二季度末非医药基金对医药配置比例约6%，相对于2023年年底下降约4个百分点，其中配置比例较低的为中药、生物制品及CXO等。

估值具有吸引力

医药板块经历连续4年下跌，当前PE约为22倍，相对历史均值已比较具有吸引力。从子行业看，化药、生物制品、医疗器械等估值相对更高；医疗服务、中药及医药商业等估值相对更低。

部分子板块的投资价值

中药板块

“目前，中药板块性价比较高。”医药板块中具备低估值、高红利等确定性高的资产主要聚集在中药板块，估值约20倍、优质标的股息率为3%至4%。

优质的院内资产标的

看好优质的院内资产标的，尤其是仿制药、创新药处方药等。自2018年“4+7”带量采购试点以来，国家带量采购已进行6年9个批次，已纳入374个品种，大品种多数纳入集采，存量品种数量有限，集采影响基本出清。中国生物制药、科伦药业、信达生物、百济神州、人福医药、恩华药业等半年报显示，院内放量超过市场预期。

县域医共体设备更新

8月、9月医疗机构手术及商业公司发货数据同比有望显著提高，环比也将有所增长，预示医药板块三季报值得期待。目前国内部分省市县域医共体设备更新项目总金额已达到57.55亿元。根据第三方预测，第一轮县域医共体设备更新规模有望达到182.73亿元。

医药板块的投资机会复杂多变，需要投资者深入研究和分析。了解宏观影响因素、把握政策红利、关注估值变化以及子板块的特点，对于在医药领域获取良好投资回报具有重要意义。

相关问答

医疗行业反腐对医药板块影响大吗？

医疗行业反腐对医药板块有一定影响，会整治不合规行为，影响部分企业运营和市场表现。

医保收支情况如何影响医药板块？

医保收入增速相对支出较慢，会使医保资金分配和使用有压力，影响医药企业市场预期。

创新药有哪些出海方式？

国产创新药出海包括授权合作、自建海外团队、兼并收购等方式，目前以授权合作为主。

医药板块下半年会走强吗？

医药板块下半年有望走强，获得显著超额收益，筹码结构和估值都有有利因素。

中药板块投资价值在哪？

中药板块性价比较高，具备低估值、高红利等特点，估值约20倍，优质标的股息率为3%至4%。

院内资产标的有哪些值得关注？

仿制药、创新药处方药等院内资产标的值得关注，一些药企半年报显示院内放量超预期。