中东战火威胁铝供应，铝板块估值修复会如期而至吗？

中东战火威胁铝供应稳定性

中东地区电解铝产能情况

中东地区电解铝产能不容小觑。2025年中东6国电解铝建成产能达705万吨，像阿联酋有269万吨，巴林160万吨等。不过产量方面，伊朗产能未开满，其余5国产能基本打满，占全球电解铝产量比例为9.24%。

美伊战争对电解铝的具体影响

美伊战争打响后，影响立竿见影。一方面，中东地区氧化铝产出有限，若海峡封锁延长，电解铝会因氧化铝短缺被动减产。另一方面，中东本土自用电解铝约一半，运出困难，已有公司宣布生产不可抗力，恢复关停产能也需时间。

对欧洲电解铝产能的冲击

美伊战争不仅影响中东，还波及欧洲。战争导致天然气价格大幅上涨，欧洲电力价格随之上升，使得欧洲在运行的电解铝产能安全受到威胁，上一轮俄乌战争就曾因能源价格上行关停部分产能。

翻越历史高点压制，电解铝板块估值修复可期

铝价多次挑战25000关口情况

历史上多个时间点，铝价挑战25000价格关口均未成功，如2006年5月、2021年10月等。每次挑战失败，电解铝板块在此关口的估值就被压制到7至8倍。

当前铝价面临的供需格局

2026年中国电解铝产出接近达峰，海外新增产能释放缓慢，铝价在偏紧平衡中挑战25000关口成功只是时间问题。而中东地缘摩擦又加速了供需格局恶化。

铝板块估值修复行情展望

一旦铝价站稳25000关口，当它不再是历史高点而是普通价格时，电解铝板块将迎来以25000为锚、10倍PE为目标的估值修复行情。

风险提示需关注

全球经济衰退风险

全球经济大幅度衰退可能导致消费断崖式萎缩，这会严重影响铝的需求，进而冲击铝市场和相关板块。

美联储货币收紧影响

美国通胀失控，美联储货币收紧超预期，强势美元会压制权益资产价格，对铝板块估值修复产生不利影响。

国内相关板块消费增速问题

国内新能源板块消费增速不及预期，地产板块消费持续低迷，都会减少铝的消费需求，给铝行业带来压力。

相关问答

中东地区电解铝产能主要分布在哪些国家？

中东地区电解铝产能主要分布在伊朗、沙特、阿联酋、巴林、卡塔尔、阿曼6国。2025年建成产能7,05万吨，各国产能不一，如阿联酋269万吨，巴林160万吨等。

美伊战争对中东电解铝供应有哪些具体影响？

美伊战争使中东电解铝供应受两方面影响。一是氧化铝短缺，封锁海峡会致电解铝被动减产；二是本土运输困难，已有公司宣布不可抗力，恢复产能也需时间。

铝价多次挑战25000关口失败对电解铝板块估值有何影响？

铝价多次挑战25000关口失败，导致电解铝板块在此关口的估值被压制到7至8倍，限制了板块估值提升。

当前铝价面临的供需格局是怎样的？

2,026年中国电解铝产出接近达峰，海外新增产能释放缓慢，铝价在偏紧平衡中。中东地缘摩擦又加速供需格局恶化，铝价挑战25000关口成功只是时间问题。

电解铝板块估值修复行情的触发条件是什么？

当铝价站稳2500,0关口，不再是历史高点而是普通价格时，电解铝板块将迎来以25000为锚、10倍PE为目标的估值修复行情。

全球经济衰退对铝行业会产生什么影响？

全球经济大幅度衰退会导致消费断崖式萎缩，铝的需求减少，冲击铝市场和相关板块，影响铝行业发展，给铝板块估值修复带来压力。