中国平安三季报：“稳与进”背后隐藏着什么？

一、中国平安三季报总体表现：“稳与进”的直观呈现

在当前复杂的经济环境和金融市场背景下，中国平安的三季报犹如一颗重磅炸弹，给市场带来了诸多惊喜。2024年前三季度，中国平安集团实现归属于母公司股东的营运利润1,138.18亿元，同比增长5.5%；归属于母公司股东的净利润1,191.82亿元，同比增长36.1%；营业收入7,753.83亿元，同比上升10.0%；寿险及健康险业务新业务价值达成351.60亿元，同比大增34.1%，代理人人均新业务价值同比劲增54.7%。这些数据直观地展现了中国平安在这一时期的“稳与进”态势。

从整体来看，中国平安在保持稳定发展的实现了多个关键指标的显著增长。这不仅反映了公司自身的经营实力，也在一定程度上体现了公司适应市场变化、把握发展机遇的能力。这种稳中有进的表现，对于投资者、市场以及整个行业都有着重要的意义。

二、大盘稳：核心经营指标稳健增长的剖析

（一）营运利润与营业收入：稳健增长的基石

营运利润：平安的营运利润在2024年前三季度实现了5.5%的稳健增长。自2017年开始采用营运利润指标以来，平安的营运利润一直保持着相对稳定的态势。这一稳定性背后，是公司坚守金融主业、深化“综合金融+医疗养老”战略的成果。这种稳定增长展示了平安把握核心战略航向的定力，就像一艘在茫茫大海中航行的巨轮，始终朝着正确的方向前进，不会因为风浪而偏离航线。

营业收入：与此公司的营业收入同比上升10.0%，达到7,753.83亿元。作为一个资产规模超过12万亿的超大型金融企业，面临着内外部诸多因素的挑战，能够实现双位数的营收增幅是相当不容易的。这表明平安在市场拓展、业务创新以及客户挖掘等方面有着出色的表现。

（二）三大核心主业：稳固的业绩支撑

寿险业务：寿险业务在平安的业务布局中占据着极为重要的地位。数据显示，平安寿险前三季度保费收入4,217.16亿元，同比增长10.2%，稳居行业前列。并且，个人代理人数量已连续2个季度企稳回升，截至2024年9月末，代理人数量达到36.2万，新增人力中“优+”占比同比提升4个百分点。这意味着平安寿险在业务规模扩张的注重代理人队伍的质量提升，为业务的持续发展奠定了坚实的人力基础。

产险业务：平安产险同样表现出色。2024年前三季度，平安产险实现保险服务收入2,460.22亿元，同比增长4.5%；实现营运利润139.87亿，同比大增39.7%。整体综合成本率保持在97.8%的健康水平，同比优化1.5个百分点。这表明平安产险在收入增长的有效地控制了成本，提高了业务的盈利能力和品质。

银行业务：平安银行前三季度实现净利润397.29亿元，同比增长0.2%。核心一级资本充足率上升至9.33%，拨备覆盖率251.19%；不良贷款率1.06%，与年初持平。平安银行在保持盈利的通过提高资本充足率和拨备覆盖率，增强了自身的风险抵御能力，维持了资产质量的稳定。

（三）投资收益：穿越周期的稳健回报

在投资方面，中国平安的保险资金投资业绩表现优良。截至2024年9月30日，平安保险资金投资组合规模超5.32万亿元，较年初增长12.7%。秉持价值投资、穿越周期的指导思想，平安通过构建大量长久期利率债与风险类资产、稳健型权益资产与成长型权益资产的二维平衡配置结构，前三季度险资投资实现年化综合投资收益率5.0%，同比上升1.3个百分点。这种投资策略的成功实施，不仅为平安带来了稳定的投资收益，也体现了公司在资产配置和风险管理方面的卓越能力。

三、战略稳：“综合金融+医疗养老”战略的深化升级

（一）综合金融：从交叉销售到客户经营2.0阶段的转型

平安的“综合金融+医疗养老”战略是其长期稳健发展的核心。在综合金融方面，平安正从交叉销售全面转向客户经营的2.0阶段。这一转型基于数据挖掘，以客户洞察、产品权益及智能营销服务平台为着力点，旨在提升获客、活客、迁客、留客经营效果。

截至9月末，平安集团个人客户数达2.40亿，较年初增长3.8%。客户黏性不断提高，持有集团内4个及以上合同的客户占比为25.1%，留存率达98.0%。个人客户交叉渗透程度不断提升，集团客户交叉迁徙总人次为1,688万；超8,826万个人客户同时持有多家子公司的合同。个人客户的客均合同数为2.92个。自2019年末至今，在客户数增长了21.3%的客均合同数增长了9.4%。这些数据充分证明了平安在客户经营方面取得的显著成效，通过提升客户的综合服务体验，增强了客户与公司之间的粘性和互动性。

（二）医疗养老：生态圈对金融主业的赋能价值

在医疗养老方面，平安的医疗养老生态圈对金融主业的赋能价值持续凸显。三季报数据显示，超1,950万平安寿险的客户使用医疗养老生态圈提供的服务，其中新契约客户使用健康服务占比约76%。享有医疗养老生态圈服务权益的客户覆盖寿险新业务价值占比超69.6%，其中养老权益客户新业务价值占比约39.0%，医疗健康权益客户新业务价值占比约30.6%。

截至2024年9月末，平安2.40亿的个人客户中，有近63%的客户同时使用了医疗养老生态圈提供的服务，其客均合同数约3.35个、客均AUM达5.78万元，分别为不使用医疗养老生态圈服务的个人客户的1.6倍、3.9倍。这表明医疗养老生态圈不仅为客户提供了丰富的服务，也为平安的金融主业带来了更多的业务机会和价值创造空间。

（三）健康管理模式：全流程服务的创新与发展

平安集团通过家庭医生和养老管家，为客户建立专属的健康档案，提供会员制的医疗健康养老服务，串联“到线、到店、到家”服务网络，涵盖咨询、诊断、诊疗、服务全流程，并与AI相结合实现7×24小时秒级管理。截至2024年9月末，集团医疗养老相关付费企业客户近6.4万家，服务企业员工数超2,600万人。这种创新的健康管理模式，不仅满足了客户多样化的健康管理需求，也为平安在医疗养老领域树立了良好的品牌形象和竞争优势。

四、寿险进：寿险改革带来的强劲增长动力

（一）多渠道发展：各渠道的提质增效成果

自2019年启动寿险改革以来，平安坚持推进多渠道策略，并且从三季报数据来看，各渠道显著提质增效。

代理人渠道：2024年前三季度，代理人渠道新业务价值同比增长31.6%，代理人人均新业务价值同比大幅增长54.7%。这表明平安在代理人渠道方面，通过优化代理人队伍结构、提升代理人专业素质和业务能力等措施，实现了业务价值的显著提升。

银行合作渠道：平安持续深化平安银行独家代理模式，同时巩固国有大行合作，拓展头部股份行、城商行等潜力渠道，深耕网点经营以优化产能。2024年前三季度，银保渠道新业务价值同比增长68.5%，其中外部渠道人均产能同比提升77%。这体现了平安在银行合作渠道方面的多元化布局和精细化管理取得了良好的效果。

社区金融服务渠道：前三季度，服务渠道存续客户13个月保单继续率同比提升6.6个百分点，新业务价值同比提升超300%。银保渠道、社区金融服务及其他等渠道贡献了平安寿险新业务价值的18.8%，贡献同比提升2.4个百分点，渠道多元化意义显现。这说明社区金融服务渠道在平安寿险业务发展中的重要性日益凸显，通过提升客户服务质量和业务拓展能力，为寿险业务的增长做出了积极贡献。

（二）产品+服务：体系的完善与质变

基于消费者的健康、养老、财富管理等需求，平安寿险的“产品+服务”体系有了明显进展，正从量变迈向质变。

医疗健康服务：平安寿险健康管理已服务超1,950万客户。这表明平安寿险在满足客户健康管理需求方面取得了显著的成果，通过提供多样化的医疗健康服务，提高了客户的满意度和忠诚度。

居家养老与康养社区项目：居家养老已覆盖全国75个城市，累计超15万名客户获得居家养老服务资格；高品质康养社区项目已在5个城市启动，进展顺利，计划在2025年起逐步开业。这体现了平安寿险在养老服务领域的积极布局和深入探索，为客户提供了全方位的养老解决方案。

五、需求端与政策面：中国平安发展的外部助力

（一）财富需求放大：寿险业务的发展机遇

当前国内长端利率中枢一直呈下行趋势。在低利率周期下，储蓄险、分红险等保险因其兼具稳定和灵活的特征，对居民的价值更加凸显。平安对此已提前布局，在2024年中期业绩报告发布会上，平安方面表示，中国平安正在对产品结构进一步优化，预计分红险占销售额比例将超过50%。这种产品结构的优化，将有助于平安寿险业务更好地满足客户的财富管理需求，为寿险后续业务发展奠定良好基础。

（二）健康管理与银发经济：新的蓝海市场

国家统计局发布数据显示，截至2023年末，中国老年人口近2.97亿，占总人口21.1%，人口老年化深化已成为定局。而据艾媒咨询等第三方咨询机构数据，当前养老产业市场规模预计超过12万亿，到2027年市场规模将超过20万亿元。无论是用户需求，还是市场趋势，用户健康管理的价值都在迈入高度确定性时代。平安战略布局的医疗养老赛道，已推出一系列“保险+服务”产品亦将受益。这表明平安在健康管理和银发经济领域有着广阔的发展前景，通过抓住这一市场机遇，能够进一步拓展业务范围，提升市场竞争力。

（三）政策红利：险企发展的新空间

当前，我国经济运行总体平稳，高质量发展深入推进，但短期内依然面临结构调整转型升级、内生动能不足、外部不确定性因素增加等诸多挑战。进入三季度，国家多部委推出一揽子发展经济的利好政策，为经济持续向好改善提供了确定预期，为企业发展提供了良好空间。人身保险产品的预定利率下调等一系列政策，也将降低中国平安的负债成本、资产配置压力和投资收益波动。这些政策红利将有助于中国平安在未来的发展中轻装上阵，实现更好的发展业绩。

六、市场信心的提振与未来展望

作为年度业绩前哨，平安这份稳进兼具的季度成绩单一定程度上能够提振市场对险企的信心。季报前夕，瑞银、里昂证券等国际大行均发布买入、跑赢大市评级。摩根士丹利更发布报告指出，保险股最能于经济下行风险减少及长远成长理性但更具周期性的环境中受惠，有关股份目前估值仍然吸引，中国平安被视作保险股首选。

相信随着政策红利加持，资本市场流动性加强，伴随经济回暖，以及双轮战略与主业顺利推进，业绩好、模式好、行业好、潜力好的中国平安有望实现新的价值飞跃。在未来的发展中，中国平安将继续发挥自身的优势，不断创新和优化业务模式，积极应对市场变化和挑战，为投资者、客户和社会创造更多的价值。

相关问答

中国平安三季报中哪些指标体现了“稳”？

中国平安三季报中的营运利润指标自5%的增长。同时，三大核心主业（寿险、产险、银行）在收入、利润、风险控制等方面都保持稳定发展，如寿险保费收入增长，产险综合成本率优化、利润大增，银行盈利且风险指标稳定。此外，保险资金投资组合规模增长的同时，年化综合投资收益率稳定上升，这些都体现了“稳”。

中国平安的寿险业务在“进”方面有哪些表现？

在“进”方面，平安寿险业务新业务价值达成同比增长7个百分点。多渠道发展提质增效，代理人渠道新业务价值和人均新业务价值增长显著，银行合作渠道新业务价值大幅增长且外部渠道人均产能提升，社区金融服务渠道新业务价值超300%增长。产品+服务体系从量变迈向质变，健康管理服务客户数量众多，居家养老和康养社区项目稳步推进。

“综合金融+医疗养老”战略对中国平安的重要性体现在哪里？

综合金融战略方面，从交叉销售向客户经营0阶段转型，提升了客户的多项经营指标，如客户数增长、客户黏性提高、交叉渗透程度提升等，为平安的整体业务发展奠定了广泛的客户基础。医疗养老战略方面，医疗养老生态圈为金融主业赋能，使用服务的客户对寿险新业务价值覆盖占比高，同时使用服务的客户在客均合同数和客均AUM方面表现优异，健康管理模式创新且服务众多企业客户和员工，体现出对金融主业的协同发展价值。

低利率周期对中国平安的寿险业务有何影响？

低利率周期下，储蓄险、分红险对居民的价值更加凸显。中国平安提前布局，优化产品结构，预计分红险占销售额比例将超过50%。这一举措有助于平安寿险业务满足居民在低利率环境下对财富管理的需求，吸引更多客户购买寿险产品，从而促进寿险业务的发展，增加业务收入，提升新业务价值等。

中国平安的健康管理模式有哪些特色？

中国平安的健康管理模式特色在于通过家庭医生和养老管家为客户建立专属健康档案，提供会员制的医疗健康养老服务。其服务网络串联“到线、到店、到家”，涵盖咨询、诊断、诊疗、服务全流程，并且与AI相结合实现7×24小时秒级管理。同时，该模式已经服务了众多企业客户和员工，在满足客户健康管理需求的同时，提升了客户体验和公司的竞争力。

中国平安在多渠道发展寿险业务中有哪些优势？

在代理人渠道，平安通过提升代理人数量和质量，实现了新业务价值和人均新业务价值的显著增长。银行合作渠道方面，深化独家代理模式，巩固与多种银行的合作，拓展潜力渠道并深耕网点经营，从而提高了产能。社区金融服务渠道则通过提升保单继续率和新业务价值，与其他渠道共同体现出渠道多元化的优势，这些优势有助于平安寿险业务在不同市场环境下获取更多客户和业务机会，提升整体业务竞争力。