中国资产-负债扩张会出现分离吗？未来将如何发展？

中国国家资产负债表的重要意义与新书发布

国家资产负债表的宏观意义

国家资产负债表在宏观经济治理与国家治理现代化中有着重要意义。党的十八届三中全会提出相关制度建设，二十届三中全会进一步提出探索管理，这体现了其受重视程度。它能从存量视角展示经济变迁，为宏观管理提供数据和方法，还能为逆周期调节提供支撑。

国家资产负债表为宏观经济分析带来质的提升。以前进行宏观经济分析包括长期增长研究时，常忽略资产负债表，这限制了研究水平。有了国家资产负债表，能更全面深入地分析宏观经济状况，为经济决策提供更准确依据。

《中国国家资产负债表1978-2022》新书发布

《中国国家资产负债表1978-2022》由中国社会科学院编撰，是第五本专著。它编制了连续45年的中国国家资产负债表。这为研究中国经济发展提供了丰富的数据资源，有助于深入了解中国经济在这期间的资产和负债情况，以及各种经济关系的演变。

中国资产负债的重要发现与特征

财富积累的成就与趋势

中国财富积累展现出存量赶超的非凡成就。改革开放以来，国民财富大幅跃升，社会净财富从1978年的2.1万亿元增长到2022年的773.9万亿元，年均复合增长率达14.4%。2008年后存量赶超快于流量赶超。未来随着GDP增速趋缓，需新质生产力和全要素生产率提升来实现持续赶超。

宏观财富分配格局

宏观财富分配呈现“藏富于民”态势。居民财富增长迅速，占社会财富比重不断上升，1978年为13.0%，2022年达62.4%。政府净资产也在增长，政府部门财富占比虽逐步回落但2022年仍超三分之一，这反映制度优势且存在优化空间。

资产-负债扩张的同步与分离

1978-2022年，中国总资产和总负债年均复合增长率分别为15.5%和15.9%，体现同步性，虽负债增速略高但总资产远超总负债。随着经济进入新常态和人口老龄化加速，资产-负债扩张可能出现分离。同步时债务风险小，分离时可能加大债务风险，需建立可持续债务积累模式。

房地产财富的演进规律

从资产负债表视角看，长时段各国数据显示房地产价值占社会净资产比重自18世纪以来大体攀升。发达经济体这一比重约50％甚至更高，中国不到40％。考虑中国城镇化、文化观念和技术发展，中国房地产还有发展空间，反驳了“顶峰论”。

专家对相关问题的看法与建议

公共资产相关看法

白重恩聚焦公共资产问题，针对中央与地方公共资产管理发表看法。很多人担心中央兜底地方债会有道德风险，但他指出地方无自主权时无道德风险。他主张区分地方债来源，中央化解无风险的债务，让地方缓解压力。

人口老龄化的影响与应对

曹远征认为研究中国宏观金融状况与资产负债表建设艰巨。人口老龄化是影响资产负债表衰退的重要因素，劳动力减少和抚养比增加会加大社会支出压力，特别是医疗费用。他主张利用国有资产，通过资本市场变现，推动国企和资本市场改革，让国有资产进入社保系统。

中国国家资产负债表相关研究揭示了中国经济的诸多特征和潜在问题。从财富积累到分配，从资产负债关系到房地产发展，专家们的观点也为应对未来挑战提供了思路。

相关问答

《中国国家资产负债表1978-2022》有哪些重要价值？

它的价值包括从存量视角展示经济变迁、为宏观管理提供数据和方法、为超常规逆周期调节提供支撑等。

中国资产-负债扩张同步有什么意义？

同步意味着负债积累时有相应资产积累，总资产远超总负债，能保有较大规模净资产，不必过于担心债务风险。

为什么说中国宏观财富分配存在优化空间？

虽然居民财富占比不断上升呈现“藏富于民”，但政府部门财富占比仍超三分之一，存在进一步优化提升的可能。

中国房地产还有发展空间的依据是什么？

从长时段各国数据看，中国房地产价值占社会净资产比重低于发达经济体，且中国有城镇化、文化观念和技术发展等因素推动。

白重恩对地方债管理有什么建议？

他建议区分地方债来源，对于地方政府“不得不”的举债支出，中央政府化解无道德风险的债务，让地方缓口气。

曹远征如何看待人口老龄化对资产负债表的影响？

他认为人口老龄化是影响资产负债表衰退的重要因素，会加大社会支出压力，特别是医疗费用负担。