海外投资者为何对中国资产兴趣渐升？

中国资产的机遇与风险状况

中国资产重估的持续性

在外部环境存在风险的情况下，中国资产重估仍在继续。美国的“对等关税”政策虽引发全球资产波动，可中国资产相比美国更为稳定。这是因为中国资产重估有着独特的叙事核心，即科技突破与地缘格局变化推动估值体系重构。中国在面对外部风险时能展现出这种稳定性，意味着资产重估有着坚实的基础。

中国资产重估的本质理解

从科技叙事角度看，像DeepSeek这样的技术演进表明中国可打破美国技术垄断，市场对中国科技企业创新潜力重新评估。地缘叙事方面，逆全球化下美国市场股债汇“三杀”，中国资产受影响小。市场估值上，A股和港股估值低，如沪深300指数动态市盈率低且股息率有吸引力，与美股对比优势明显。

中国资产的扰动因素与应对

美国的“对等关税”政策是中国资产重估的扰动因素之一。不过宏观上“外部有风险，内部会应对”，从短期看政策支持很重要，中期看中国科技创新在国际竞争中有发展空间，所以中国资产机会大于风险。

海外投资者对中国资产的态度转变

配置中国资产逻辑的变化

新老经济理论下，老经济在A股和港股的估值被低估，新经济估值偏高但要用动态视角看待。对于科技企业，因其未来不确定，A股很多科技类公司处于成长期或萌芽期，用PS、PEG估值更合理，这体现了配置逻辑的变化。

中国资产对全球资金的吸引力

外资进入A股规模不断提升，即便外部风险大或中国资产波动时也呈净买入趋势。中国资产有科技叙事、地缘叙事和估值优势，加上资本市场双向开放，海外投资者兴趣会逐步抬升，虽有扰动但总体趋势向好。

A股与港股的市场表现及展望

南向资金对港股的影响

南向资金对港股兴趣不断提升，2024年净买入规模大，2025年年初至今净买入量也可观。港股估值吸引力、AI技术突破带动科技成长板块、股息率高等因素，会让南向资金继续净买入，其在港股的比重不断升高。

投资者的风险防范与A股展望

外部波动虽影响资产价格，但中国资产有四个有利条件，下行风险有限。投资者可对A股和港股做结构性配置，红利资产和科技成长是不错选择。从整体环境看，A股下半年行情可能比上半年好。

相关问答

中国资产重估的叙事核心是什么？

中国资产重估的叙事核心在于科技突破与地缘格局变化推动着中国资产估值体系重构，有着科技叙事和地缘叙事的双重逻辑。

美国“对等关税”政策对中国资产有何影响？

美国“对等关税”政策是中国资产重估的扰动因素，短期影响资产价格，但中国资产因自身有利条件机会大于风险。

新经济企业在估值时有何特殊之处？

新经济企业未来具有不确定性，A股很多科技类公司处在成长期或萌芽期，用PE估值不一定合适，PS、PEG或许更合理。

为什么外资对中国资产呈现净买入趋势？

一方面中国资产有科技叙事、地缘叙事和估值层面的优势，另一方面国家不断推进资本市场双向高水平开放。

南向资金为何对港股兴趣不断提升？

港股估值有吸引力，受益于AI技术突破的科技成长板块吸引资金，且股息率比A股高近2个百分点。

投资者在当前背景下如何配置A股和港股？

可考虑对A股和港股做结构性配置，红利资产和科技成长是不错的选择，待不确定性转变为确定性后可更积极看待指数层面表现。