11月顺周期板块受益，食饮板块有何机遇？
24Q3非酒板块业绩表现
整体业绩情况
24Q3非酒板块收入和扣非归母净利润有不同表现。在需求压力仍存的情况下，收入同比-4.0%，不过利润端因成本红利、渠道库存去化等因素，扣非归母净利润同比+6.1%。这显示出虽然消费复苏慢，但在多因素作用下利润仍有增长。
各子板块业绩差异
软饮料在24Q3收入和扣非归母净利润同比分别为+16.8%和+22.9%，增长较快。户外等消费场景需求、企业全国化布局、成本红利都起到推动作用。零食收入同比+6.3%，利润受部分因素扰动但仍上升。调味品业绩环比提速增长。乳制品虽收入承压但盈利修复。
10月基本面与行情情况
成本红利释放
10月多数成本红利在持续释放。包装材料中的PET、纸箱等价格同比下降，大众品原料如白糖、面粉等也有价格同比下降情况，不过棕榈油、猪肉价格同比上涨，而生鲜乳价格同比-15.9%。
行情调整状况
10月板块经历阶段性调整，食品饮料行业跌幅较大。在非酒板块中，零食板块上涨，软饮料、乳品、调味发酵品跌幅相对较小。这反映出不同板块在市场调整中的不同表现。
11月投资建议与展望
顺周期受益方向
11月顺周期相关板块或短期受益。一是顺周期且估值修复弹性大又有旺季催化的餐饮供应链板块。二是业绩有韧性、产业逻辑清晰的零食、饮料、调味品板块。三是三季报改善且产业周期有望反转的乳制品板块。
重点关注公司
餐饮供应链板块重点关注安井食品、宝立食品。零食等板块重点关注三只松鼠、洽洽食品等众多公司。乳制品板块重点关注伊利股份、新乳业。这些公司在各自板块有代表性，值得投资者关注。
相关问答
24Q3非酒板块收入下降的主要原因是什么？
主要原因是消费复苏节奏偏慢，整体需求压力仍然存在，导致非酒板块在24Q3的收入同比下降。
软饮料在24Q3增长较快得益于哪些因素？
软饮料增长得益于户外、出行等消费场景需求旺盛带来量的增长，个别头部企业加速全国化推动收入增长，还有成本红利带动毛利率上升。
10月食品饮料板块为何会经历阶段性调整？
一方面外部存在美国大选等不确定因素，另一方面处于三季报披露窗口期，这些因素综合起来促使10月食品饮料板块经历阶段性调整。
餐饮供应链板块有什么特点值得关注？
餐饮供应链板块属于顺周期，有估值修复弹性大且有旺季催化的特点，像安井食品、宝立食品等重点公司在其中有重要地位。
零食板块在10月上涨的原因是什么？
零食板块部分上市企业把握住细分品类与渠道红利，这使得其在10月能够上涨，而其他板块大多处于下跌状态。
乳制品板块未来发展的有利因素有哪些？
原奶价格红利、头部企业渠道调整后价盘逐渐稳定，行业毛销差同环比均有提升，这些都是乳制品板块未来发展的有利因素。
