2025年A股牛市将至，从流动性牛到基本面牛的依据是什么？

2025年A股牛市的预期依据

历史规律与政策催化

历史表明中国股市每5年有一次牛市、每10年有一次大牛市，这与5年规划等周期相关。而牛市起点往往源于政策催化。这是一种规律性的体现，政策在股市发展过程中扮演着极为重要的角色，它可以从多个方面影响市场走向，如监管政策、货币政策等，就像过去的牛市启动往往伴随着政策的大力推动。

“信心重估牛”的内涵与支撑

“信心重估牛”有着坚实的支撑。中国出口在贸易壁垒下依然强劲，疫情期间凭借供应链优势出口份额达历史最高。中国产业不断进步，“中国制造2025”目标完成率超86%。这体现出中国经济在国际竞争中的实力，为股市信心的重估奠定了基础，投资者对市场的信心也会随之提升。

启动逻辑线索与股市影响因素

本轮牛市启动有七条逻辑线索，包括房地产、资本市场等多方面。股市走势不能简单与人口等因素对应，需综合盈利预期、流动性与风险偏好。像韩国综合指数与韩国经济的不同步关系就证明了这一点。不同的历史案例也表明中国牛市可能存在多种类型，同时A股增量资金情况已改善。

牛市面临的挑战与应对潜力

加征关税的影响与应对

2025年加征关税影响中国对美出口，医药生物等板块受影响较大。但中国直接对美出口暴露行业不多且企业有应对方案，这虽有影响但不会改变A股中期牛市趋势。中国有刺激加改革的空间，国有部门资产规模大且居民有超额储蓄，这些都可转化为应对的动力。

周期拐点与政策战略

扩表周期和产能周期有望迎来拐点，这将推动供求关系扭转和企业盈利上升。“两重”“两新”政策可能加码，内需政策对冲发力必要性提升。产能周期反转也是全A盈利和ROE周期回升的驱动力，部分领域供给端已触底或即将触底。

市场现状下的机遇与发展前景

出海与市场产品规模现状

出海非美市场是中期赛道，中国出口至新兴市场商品渗透率有提升空间，部分行业优质标的已出海北美。从市场产品规模看，中国已与美国有可比之处，如被动型权益基金规模占比情况。这表明中国市场在不断发展且有着巨大潜力。

主动与被动投资的关系与机遇

目前中国市场被动型基金规模发展较快，但主动投资仍大有可为。中信建投证券以跑赢A500的配置比例，这显示出主动投资在市场中的价值。主动投资如果能够更好地发挥自身优势，就能够在市场中获得超越被动投资的机会，为投资者创造更多收益。

2025年A股市场有着诸多积极因素预示牛市到来，尽管面临挑战但也蕴含着诸多机遇，投资者需要全面认识这些情况来把握市场机会。

相关问答

2025年A股牛市的启动与历史规律有何关联？

历史上每5年一次牛市、每10年一次大牛市，这与中国5年规划等周期相关。2025年的牛市预期也是在这种历史规律的基础上，同时受到政策等多方面因素催化而可能出现。

“信心重估牛”的信心主要来源于哪里？

信心主要源于中国出口的强势，即使有贸易壁垒也能凭借供应链优势达到出口份额历史最高。还有中国产业的进步，“中国制造2025”目标高完成率等体现的经济实力。

加征关税影响下为什么不会改变A股中期牛市趋势？

中国直接对美出口有明显暴露的行业不多，企业有应对方案。虽然会有影响，但从整体看不足以改变A股中期牛市趋势。

产能周期反转对A股市场有什么作用？

产能周期反转是全A盈利和ROE周期回升的驱动力，同时产能周期与扩表周期一起可推动供求关系扭转，是企业盈利的上行周期。

出海非美市场成为中期赛道的原因是什么？

从绝对水平看，我国出口至新兴市场的商品渗透率较全球范围内渗透率低，有很大的提升空间，所以出海非美市场是中期赛道。

主动投资在当前市场中有哪些机遇？

虽然被动型基金规模发展快，但主动投资仍可超越被动、超越指数。如中信建投证券跑赢A500的配置比例就说明主动投资大有可为。