2025年一季报有哪些中观数据的景气线索值得关注？

财云财经阅读：83382025-04-04 22:37:00评论：0

摘要： 约70%的A股上市公司披露2024年报业绩舆情，非金融板块盈利增速承压。2025年一季报可关注中观数据景气线索，包括上游涨价逻辑、中游高景气，以及消费、科技、医药、大金融的不同情况。

截至3月30日，大部分上市公司披露了年报相关情况。2024年全A和非金融板块净利润同比增速不理想，全A为-0.4%，非金融板块为-13.7%。这表明整体的盈利情况面临着一定的压力，市场环境对企业的盈利增长有较大的影响。

从宽基指数看，沪深300代表的核心资产盈利表现较好，实现正增长，而中证500、中证1000盈利同比增速在-19%左右。从行业来看，非银、电子等行业全年和Q4单季度净利润正增长，养殖、商贸是低基数高增速，地产链盈利较差。不同指数和行业间的盈利差异反映出市场的结构性特点。

2025Q1部分商品价格中枢同比提升，像COMEX黄金、白银等贵金属，还有工业金属如LME铜、铝，化工建材部分内需品类如水泥、溴素等。这些商品价格的上涨，其背后有着复杂的市场供需关系和宏观经济因素的影响，值得投资者关注。

中游的风光储和工程机械出货数据维持高景气。光伏有多种利好，风电装机规模有望快速增长，海外储能需求高，锂电厂排产超预期，工程机械下游需求改善。这反映出中游产业在当前市场环境下的发展活力和潜力。

消费短期看好以旧换新受益品种。2025Q1汽车和家电内外销稳健增长。未来生育补贴等促内需政策若落地，可能会进一步影响消费互联网、大众餐饮、乳制品等板块。消费领域的发展与政策和市场需求的变化紧密相关。

科技板块短期业绩亮点在传统重资产制造环节。电子行业部分细分板块如算力相关PCB等预计业绩表现好，通信行业在AI硬件与基础设施领域有亮点，传媒相关公司受游戏版号和票房影响。科技板块内部不同领域呈现出不同的发展态势。

2025Q1医药板块有明显催化。创新药有国际授权交易，CXO海外需求复苏，生命科学和上游需求修复，公立医院医疗设备招采复苏，高值耗材受益于院内诊疗增长。政策向好为医药行业的增长奠定了基础。

大金融仍是短期A股盈利主要支撑。银行信贷投放积极，保险投资收益有望改善，券商受市场成交活跃利好佣金收入大增。大金融在整个A股市场的盈利结构中占据着重要的地位。

在传统Q1空窗期，一致预测全年净利润受宏观环境影响。2012年以来，有4年上调、3年下调。2025Q1一致预测调整方向对全A非金融板块Q1营收增速有指引效果，预计营收增速有所修复但仍承压。

2024年4月30日沪深交易所修订上市规则，完善退市要求。过往财报季是退市风险警示密集阶段，不同指数公司触发退市标准的数量占比不同，这会对市场结构产生一定的影响。

2025年一季报有哪些中观数据的景气线索值得关注？