A股2025年下半年的β机会如何把握？

财云财经阅读：39962024-11-14 18:15:00评论：0

摘要： 华泰证券年度投资峰会上提到2025年A股下半年或有β机会，潜在投资主线、风格转换，给出应对宏观变量和量化模型下的资产配置建议。

国内政策有望持续加力，这对经济修复是一种支持。在国际政治格局和经济周期变化的背景下，政策的助力显得尤为重要。政策的推动能够在多个方面发挥作用，比如在产业发展、市场稳定等方面。经济修复得到支持后，企业的经营环境也会得到改善，这为A股市场的发展奠定了基础。

2025年有望见证A股公司的盈利增速强于国内整体经济增长，并且A股在明年下半年或具有β机会。这种β机会反映出A股市场整体的一种向上潜力。盈利增速的提升意味着企业的价值在增长，这会吸引更多的投资者进入市场，推动市场的发展，是A股市场出现β机会的内在动力。

内外需盈利剪刀差反转是2025年潜在投资主线之一。这一反转对应广义内需链条，像地产、基建链、内需消费等可能会有一定表现的机会。地产和基建链是国内经济的重要组成部分，内需消费则与人们的日常生活息息相关。当内外需盈利剪刀差反转时，这些板块会在市场中展现出相应的投资价值。

国内供给侧改革有望在明年看到初步效果，先进制造等板块存在估值修复机会。供给侧改革能够优化产业结构，提高企业的生产效率。先进制造板块在供给侧改革的推动下，自身的竞争力会得到提升，企业的盈利状况可能改善，从而促使其估值得到修复，成为投资者关注的热点。

A股2025年下半年的β机会如何把握？

基准情形下，当前至2025年上半年，“小盘+红利”的“哑铃型”风格占优。在这个阶段，小市值优于大市值、红利优于成长。这种风格的形成与市场的资金流向、企业的盈利状况等多种因素有关。投资者在这个阶段可以根据这种风格特点进行资产配置，寻找合适的投资机会。

2025年下半年，风格可能切换至大盘成长。随着美元指数、美债利率越过年内高点，剩余流动性重回“脱虚入实”，大盘估值修复将快于小盘，其中大盘成长或将是大盘趋势修复中更强势的风格。这种风格的转换反映出市场环境的变化，投资者需要及时调整投资策略以适应这种变化。

展望2024年第四季度及2025年，宏观政策的总体取向有望比今年第二、第三季度明显宽松，地产下行周期也可能在明年进入“磨底”阶段，内需增长或将有所修复。宏观政策的宽松能够刺激经济发展，地产进入“磨底”阶段意味着市场的调整可能接近尾声，内需修复会带动相关产业的发展，这些都是投资者需要关注的重要因素。

从资产配置的角度出发，建议从低估值中筛选高赔率资产，以及从新增资金中甄选出高确定性资产。低估值的高赔率资产可能具有较大的上涨空间，而高确定性资产则能够为投资者提供较为稳定的收益。投资者要根据自己的风险偏好和投资目标来进行合理的资产配置。

海外股票上行趋势或延续至2025年一季度，A股目前配置性价比高于海外。这表明对于投资者来说，在当前阶段A股可能是更具吸引力的投资选择。投资者可以根据这一情况，在海外股票和A股之间进行合理的资产配置，以实现收益的最大化。

全球商品也处于本轮上行期尾声，未来大概率和股票同步波动；美元目前或处于筑底阶段，将进入周期上行通道。全球商品和股票的同步波动关系以及美元的走势都会影响到投资者的资产配置。投资者需要关注这些趋势，以便在投资中做出正确的决策。

A股2025年下半年的β机会如何把握？