八月A股市场将如何演绎？科技成长能否继续引领风骚？

财云财经阅读：56772026-08-03 21:09:00评论：0

摘要： 八月A股市场或震荡筑底，科技成长有望成配置主线。政策积极、外部风险有限，经济盈利回升，流动性宽松。成长消费风格或占优，大小盘偏均衡，建议均衡配置多行业。

复盘历史，2010年以来历年8月上证综指表现偏震荡，16次中有7次上涨。政策和外部事件、基本面、流动性等因素影响显著。积极政策或外部事件使8月A股偏强，如2013年金融支持小微企业政策发布后8月上证综指上涨；政策收紧或外部事件偏负面时则偏弱，像2012年欧债危机蔓延时8月A股下跌。

经济基本面也是核心因素，中报影响渐弱。经济好转时上证综指多上涨，如2010年等；中报盈利增速变化对8月表现影响不再明显，如2010年中报盈利增速下滑但8月上证综指仍涨。流动性对8月走势影响有限，DR007分位数高时上证也可能上涨，海内外货币政策松紧对8月行情影响不大。

8月政策仍将积极，外部风险有限。7月政治局会议定调积极，8月维稳资本市场政策可能进一步落实。美伊冲突难升级，中美关系有望平稳。

8月经济和盈利可能回升。出口或维持高增速，地产投资偏弱，基建投资增速企稳回升，制造业投资维持一定增速，消费增速企稳回升。企业盈利也将处于上升趋势，PPI同比增速上升，工业企业利润增速回升，A股中报盈利增速较一季报继续回升。

八月A股市场将如何演绎？科技成长能否继续引领风骚？

8月流动性可能维持宽松。宏观流动性宽松，海外对国内宽松掣肘小，国内央行可能加大资金投放。股市资金将平稳流入，历史经验显示8月外资、融资平均分别流入10.9亿元、392.6亿元，今年随着经济和盈利回升，融资、外资等股市资金可能回流。

复盘历史，8月消费和成长风格相对占优。消费风格占优受消费旺季和政策支持等因素驱动，成长占优受产业趋势上行、政策支持、流动性宽松等因素驱动。今年8月，AI产业趋势上行，对科技支持政策持续，流动性宽松，成长风格可能占优；提振消费政策细化落实且处暑期消费旺季，消费风格也可能占优。

8月大小盘风格可能偏均衡。历史上8月小微盘和超大盘相对占优。今年8月，产业趋势和景气最高的是AI相关科技成长方向，有利于中小盘风格；中报业绩披露，科技和部分周期行业盈利相对占优且龙头公司盈利偏强，有利于中大盘风格；美联储紧缩预期下降，流动性宽松，外部风险有限，也有利于中小盘风格。

复盘历史，盈利、政策和估值是影响8月科技成长行业表现的核心因素。2013年以来三次科技产业趋势中主导行业7月有7次上涨，2次下跌，8月有5次上涨，4次下跌，表现偏震荡偏强。盈利增速是核心影响因素，政策导向和估值高低也有重要影响。

当前，今年8月TMT、电新、医药等仍可能是配置主线。AI产业趋势上行，电子通信等行业盈利增速较高；7月政治局会议强调前沿技术突破，TMT、电新、医药等可能受益；短期电新、医药、传媒等行业估值相对偏低。

当前科技成长行业中的电新、传媒、军工等PEG和情绪较低。电视广播Ⅱ、航海装备Ⅱ、商用车、其他电子Ⅱ、电池等行业PEG较低；电视广播Ⅱ、医药商业、数字媒体、汽车零部件、航空装备Ⅱ等行业成交额占比分位数较低。

8月建议均衡配置受益于反内卷政策和盈利预期可能改善的电新、有色金属、快递、化工、大金融等行业。电新方面，风电发电装机容量增长，新能源汽车产业政策受关注；有色金属现货价上涨，行业协会肯定上半年成绩；快递行业加强监管反对“内卷式”竞争；化工多家企业规划减产；大金融方面，央行开展逆回购操作稳定资金面。

8月建议逢低配置政策和产业趋势向上的多个行业，以及大金融、消费等基本面可能改善的低估值蓝筹行业。电子、通信、计算机、传媒、电新、有色金属、创新药、军工、大金融、消费等行业在8月都有相关会议或事件，显示出行业的活力和发展趋势。

八月A股市场将如何演绎？科技成长能否继续引领风骚？