市场创新高后，A股该如何顺势配置与切换？

市场趋势与核心观点

市场现状与短期策略

上周市场创新高，充裕流动性为行情奠定基础。短期内判断市场顶部意义和胜率不高，配置上要保持仓位，顺势选择投资方向，适度在内部进行高低切换。即便后续市场出现调整，幅度也不会太深，市场进入上行趋势的共识正逐渐增强。

市场上行的关键支柱

过往经验表明，国内基本面、国内流动性、海外流动性的改善是市场步入上行趋势的关键三支柱。如今这三个因素都在发生积极变化，不过从量变到质变尚需时间，充分蓄势后行情才有望走得更远。

市场各方面积极因素分析

国内基本面积极因素聚集

当前基本面改善因素在逐步积累。7月国内高频经济数据受多种因素影响有所走弱，但1-6月国内广义财政支出同比增速显著提升，这对后续稳内需、促信心意义重大。模型显示全A中报归母净利润同比增速较一季度基本持平，25年年报在基数效应下或有弹性，需求侧拉动或在26年显现。“反内卷”为A股提供中期偏强逻辑，中游材料及制造板块供需格局改善预期增强。

居民存款搬家带来流动性改善

国内流动性改善是市场上行的重要支撑，近期居民存款搬家带来积极信号。目前以存量散户加杠杆入市为主，随着市场赚钱效应提升，居民存款搬家大幕开启。理财产品配置中权益类占比回升，7月社融数据显示非银机构存款大幅增加，保险理财等或有新增低成本资金待配置。从历史复盘来看，不同资金方向能反映市场所处阶段。

海外流动性改善的信号

海外流动性改善是市场上行趋势的第三支柱。上周五晚美联储主席在年会上发言释放9月可能降息信号，表态偏鸽，市场降息预期升温，美股上涨、美元走弱。在海外流动性宽松预期下，配置型外资观望状态或改观，交易性外资或回流中国资产。复盘历史，美债利率下行时，医药、港股科技等板块较为受益。

市场配置策略

行业层面的配置方向

在行业层面，基本面有支撑或难以证伪、股价近期创阶段性新高或接近前高的方向更可能成为主线。像算力链、创新药、军工、保险以及反内卷相关的化工等，这些领域仍有发展的动力和空间，是配置时可重点关注的方向。

细分方向的高切低策略

细分方向上要适度进行高切低操作。例如在AI链内部，可以适当增加对应用、存储、封测等的配置。这样的策略调整有助于在不同市场环境下优化投资组合，平衡风险与收益，更好地适应市场变化。

降息受益方向的配置

降息受益方向也是配置的重点之一。港股科技、工业金属、食品饮料等板块，在海外流动性宽松、美债利率下行的背景下，往往会有较好的表现，投资者可根据自身情况合理配置这些板块的资产。

市场在多种积极因素的推动下，有望进入上行趋势。投资者应顺应趋势，合理配置资产，把握投资机会，同时关注股市流动性和基本面等风险因素。

相关问答

市场短期配置策略是什么？

短期判断市场顶部意义和胜率不高，配置应保持仓位，顺势择线，适度内部高低切换，即便有调整幅度也不会太深。

国内基本面有哪些积极因素？

1-6月国内广义财政支出同比增速提升，全A中报归母净利润同比增速较一季度持平，“反内卷”为A股提供中期乐观信号。

居民存款搬家对市场有何影响？

居民存款搬家构成国内流动性改善信号，当前以存量散户加杠杆入市为主，后续或带来更多增量资金，推动市场发展。

海外流动性改善有什么信号？

美联储主席释放9月可能降息信号，市场降息预期升温，美股上涨、美元走弱，外资或回流中国资产。

行业层面配置应关注哪些方向？

应关注基本面有支撑、股价创阶段性新高或接近前高的方向，如算力链、创新药、军工、保险及相关化工等。

细分方向上如何进行配置调整？

细分方向要适度高切低，比如AI链内部可适度增配应用、存储、封测等，优化投资组合。