国资出手、券商研判，A股这轮调整到底到哪一步啦？
外部因素致A股近期调整
海外因素传导
近期A股调整受外部影响。华创证券张瑜称，美伊冲突使油价上升，推高美国通胀与货币政策收紧预期，压制全球流动性和风险偏好，海外权益资产回调，全球权益市场共振调整，传导至国内放大短期调整幅度。
流动性冲击
广发证券刘晨明认为，市场回调是外部输入性因素致情绪面和资金面冲击，核心是内外流动性冲击。海外杠杆资金冲击、重要节点预期一致后的踩踏、地缘冲突与油价反复及通胀担忧升温，这些是短期扰动非趋势反转。
科技股回调影响
国金证券宋雪涛表示，本轮全球科技股调整最早由韩国市场引发，传导至美日及中国科技股。A股下跌是海外风险传导和交易层面扰动，不意味着国内增长逻辑和产业趋势逆转。
当前调整属牛市正常波动
与历史行情类比
国信证券荀玉根指出，当前A股调整是牛市中的调整。回顾以往牛市，牛转熊伴随宏观政策收紧、基本面恶化或市场情绪极度亢奋，当前这些条件不具备，国内政策基调稳，上市公司盈利在修复。
调整已较充分
近期A股调整诱因是外围波动，国内科技板块随韩股和美股科技共振调整。与历史行情相似，当前调整幅度接近10%，已较充分，且资金未趋势性撤离，宽基指数ETF净申购规模超2000亿元。
外部冲击影响有限
刘晨明强调，中美成长股案例证明，产业EPS上行周期中，利率上行和流动性收缩难终结产业牛市。本轮A股以国内基本面为锚，外资持股占比稳定，外部冲击定价充分，继续大幅下行空间有限。
市场已具备反攻条件
调整幅度与资金信号
刘晨明基于“AI产业趋势延续+调整幅度充分+ETF增量资金信号明确”判断，认为反弹条件成熟。本轮调整幅度已接近历史均值，宽基ETF净流入创本轮牛市以来第三高峰，往往对应阶段性底部。
行业表现与盈利预期
申万宏源王胜表示，本轮回调是技术性调整，前期部分大盘价值、成长股票调整充分，估值合理，盈利增长预期上调，科技股回调后市场易共振反弹。
宏观经济基本面积极因素
华创证券张瑜称，中国中游制造高景气度，经济结构转型加速，新经济板块占比提升，长期来看，中国科技创新和经济发展前景稳健，外部扰动难改中国制造业竞争力提升和科技进步方向。
相关问答
近期A股调整的主要原因是什么？
主要是受外部因素影响，如美伊冲突致油价上升，海外权益资产回调，全球权益市场共振调整，通过情绪、估值和资金交易传导至国内，放大短期调整幅度。
本轮调整与以往牛市中的调整有何不同？
以往牛市转熊市伴随宏观政策收紧、基本面恶化或市场情绪极度亢奋，当前国内稳增长、稳市场政策基调未变，上市公司盈利处于修复过程中，所以是牛市中的正常波动。
市场目前具备哪些反攻条件？
调整幅度已较充分，接近历史均值；宽基ETF净流入创本轮牛市以来第三高峰；AI产业趋势延续强劲，中报有望验证产业高景气；市场内生稳定机制持续发挥作用。
科技股回调后，市场会如何发展？
科技股回调后，部分前期滞涨的传统行业盈利预期上调，市场可能共振反弹。AI产业链超跌反弹后需等待重磅产业催化，后续可能演绎分化行情。
国资增持对市场有何影响？
国资增持有助于稳定指数和核心资产定价，缓解市场因流动性收缩造成的负反馈，向市场明确政策维护资本市场稳定运行的底线，增强市场信心。
从长期来看，A股市场的前景如何？
长期来看，中国科技创新和经济发展前景稳健，A股市场有望重新回归以基本面和产业成长为核心的定价逻辑，外部扰动难以改变中国制造业竞争力提升和科技进步的大方向。
