A股年内二次买点是否真的已到来？

市场调整因素剖析

内外部多重压力致市场下行

近期A股市场受内外部因素影响明显回调。海外方面，6月底以来全球AI产业链负面叙事增多，韩国股市下跌传导至A股科技硬件板块及美股，地缘风险也压制风险偏好。国内则是5月中旬至6月底交易过热，科技板块拥挤度高，微观结构转弱后引发调整，7月市场下行加速，上证指数创出年内新低。

个股流动性负反馈影响有限

截至7月17日，约35%的A股公司跌穿60日均线超20%，投资者对流动性负反馈担忧升温。但强制平仓属极少数，且融资余额占比及成交额占比明显低于历史峰值，当前A股类杠杆资金的市值及成交占比更低，实际影响有限。

积极因素逐渐显现

全球AI产业链相关利好

7月下旬部分海外龙头公司进入业绩印证阶段，AI泡沫处于相对健康状态，形成商业模式盈利闭环的逻辑未破坏。近期2026世界人工智能大会召开，多项成果发布，支持性政策将推动我国AI相关产业发展。

韩国股市去杠杆步入新阶段

年初以来韩国交易所发行大量杠杆ETF，近期监管层推出去杠杆举措，包括暂停审批、上调保证金等，单股杠杆ETF及本土全杠杆ETF规模明显回落，风险得到一定程度释放。

美国经济数据带来加息风险缓释

美国劳动力市场及通胀水平降温，6月新增非农就业及CPI涨幅均低于预期，支持美联储7月维持政策利率不变，加息风险有所缓解，美伊冲突对全球通胀影响的持续性或有限。

A股交易情绪与拥挤度改善

近期A股交易情绪明显降温，本周日均成交额缩量，换手率迅速回落。科技板块拥挤度也迅速回落，TMT板块成交额占比下降，半导体板块占比回落，市场微观结构得到改善。

A股具备投资吸引力

业绩增长预期支撑市场

今年A股有望迎来过去五年最佳业绩期，6月发布的下半年展望中，预计2026年A股盈利同比增速较高，非金融领域如AI科技硬件、周期行业及金融领域的非银板块有望表现出色，8月中报业绩披露或支撑市场。

估值优势凸显

经历调整后，上证指数年初至今下跌且落后全球主要指数，A股指数/沪深300前向市盈率走低，结构层面科技成长和中小盘风格估值也明显回落，中国资产整体估值处于全球主要市场偏低水平，具备投资吸引力。

短期积极因素助力

截至7月19日晚中国国新、中国诚通宣布增持，多家公司集中披露回购计划，监管层强调完善稳市机制，关注后续政策应对，短期积极因素正在累积。

当下市场虽历经调整，但积极因素不断累积，市场已反映过于悲观预期。A股年内二次买点或已形成，中期有望延续震荡上行趋势。投资者可结合市场变化，关注景气成长与周期改善等主线，把握投资机会。

相关问答

A股市场近期为何明显回调？

近期A股市场受内外部因素共同影响。海外方面，全球AI产业链负面叙事增多，地缘风险反复；国内方面，交易过热、科技板块拥挤度过高，微观结构转弱后引发市场调整。

个股流动性负反馈对市场影响大吗？

实际影响有限。强制平仓为极少数情况，且融资余额占比及成交额占比明显低于历史峰值，当前A股类杠杆资金的市值及成交占比更低。

全球AI产业链有哪些积极变化？

7月下旬部分海外龙头公司进入业绩印证阶段，AI泡沫相对健康，2026世界人工智能大会多项成果发布，支持性政策将推动我国AI相关产业发展。

美国经济数据对A股有何影响？

美国劳动力市场及通胀水平降温，加息风险缓解，美伊冲突对全球通胀影响持续性或有限，有利于缓解海外流动性紧缩预期对A股的压力。

A股当下的投资吸引力体现在哪？

A股今年有望迎来过去五年最佳业绩期，估值处于全球主要市场偏低水平，短期还有中国国新等增持、公司回购计划等积极因素，具备投资吸引力。

中期视角下A股市场趋势如何？

中期看好A股市场延续震荡上行趋势。国际秩序重构与我国产业创新趋势共振的核心驱动力未变，A股市场韧性与吸引力持续增强。