A股市场会告别结构性行情吗？

A股市场的历史与现状

过去的行情回顾

2015年股市从高位下跌后行情黯淡，2016年下半年起，机构投资者入场集中投资银行等蓝筹股，给市场带来亮色。之后，公募基金大力投资白酒等大消费板块股票，部分白酒股创历史高价，可很多股票却在下跌，个股严重分化，这便是结构性行情的体现。这种行情反映了市场内部的不均衡，不同板块和个股受多种因素影响，走势差异巨大。

当下的市场变化

去年“9·24”行情以来，A股市场呈现积极变化，形成震荡上行格局。今年8月中下旬后上涨加快，上证指数突破10年新高，A股单日成交金额连续超2.5万亿元，总市值突破100万亿元。市场的这些变化吸引了众多投资者的目光，也让不少人对市场走向产生新的期待，认为牛市已至且个股全面上涨。

结构性行情是否结束

极端行情的转变

从当前市场变化看，以往极端的结构性行情已成为过去式。那种极端少数股票涨而多数股票原地踏步甚至逆势下跌的情况很难再频繁出现。市场的整体活跃度提升，多数股票都有了一定的表现机会，市场生态发生了一定的改变，不再是少数股票独领风骚的局面。

全面上涨的缺失

市场也不会再现过去有行情时个股无差别一律上涨的情形。一些交易日大盘指数小涨但个股涨跌互现，说明全面上涨缺乏基础。本轮行情重要背景是无风险收益率下降，这使得相当数量上市公司业绩短时间内难有大幅提高，市场关注题材，难以形成个股全面上涨的基础。

结构性行情的成因分析

机构投资者的影响

现在机构投资者参与操作较多，他们往往有范围不大的股票池。业绩平庸、管理水平不高、市值规模不大、发展前景欠明朗的公司，通常会被摒弃在股票池外，得不到大资金关照，走势自然偏弱。这就导致市场上不同股票因机构投资者的偏好而出现分化走势。

指数化投资的作用

市场上流行指数化投资，很多个人投资者通过购买ETF入市。即便宽基ETF最多涵盖2000家上市公司，多数只涵盖几百家。ETF规模越大，大资金投资集中度越高，越容易引发结构性行情。这种投资方式使得资金集中在部分股票上，进一步加剧了市场的结构性特征。

结构性行情下的选股策略

关注的投资方向

在结构性行情中，选股至关重要。科技股是当下的一条主线，具有较大的发展潜力和市场关注度。稳健型投资者选择低波高息的红利股作为投资方向也有合理性，这类股票能为投资者提供相对稳定的收益。

回避的投资对象

前景不太明朗的白酒、形势依然严峻的房地产，还有存在较大退市风险的部分ST公司等，是应该尽可能回避的。即便是科技股，质地差异也大，并非普遍上涨，近期上涨多的也面临调整压力。投资者在选股时要综合考量各种因素，谨慎做出选择。

相关问答

A股市场过去有哪些典型的结构性行情表现？

2016年下半年起机构投资银行蓝筹股，后来公募基金投资白酒股，期间很多股票下跌，个股严重分化，呈现结构性行情。

当前A股市场有哪些显著变化？

去年“9·24”行情后呈震荡上行格局，今年8月中下旬后上涨加快，上证指数突破10年新高，成交金额和总市值大幅提升。

为什么说极端结构性行情已成为过去式？

市场整体活跃度提升，极端少数股票涨多数股票跌的情况很难再频繁出现，多数股票有了表现机会。

机构投资者对结构性行情有何影响？

机构有股票池，业绩平庸等公司被弃在外，得不到大资金关照，导致不同股票因机构偏好出现分化走势。

结构性行情下选股要注意什么？

要关注科技股、红利股等投资方向，回避白酒、房地产、部分ST公司等，对科技股也要谨慎，关注质地和估值。

指数化投资如何引发结构性行情？

个人投资者通过购买ETF入市，ETF涵盖上市公司有限，规模越大资金集中度越高，易引发结构性行情。