A股市场科技和能化等行业为何有望保持高位？
中国宏观基本面
出口表现亮眼
出口在“三驾马车”中最为突出。海外AI基础设施投资拉动我国半导体等产业出口，同时对非美国家出口保持韧性。财政政策靠前发力，固定资产投资止跌回稳，消费品“以旧换新”补贴顺利接续，共同推动经济增长。
PPI快速回升
PPI快速回升是重要特征，主要受石油化工和有色产品拉动。相关行业利润有望显著改善，这也为经济增长提供了有力支撑，显示出产业发展的积极态势。
中国政策展望
总量性政策暂无加码必要
4月底政治局会议认为经济“起步有力，主要指标好于预期”，要求货币和财政政策“精准有效”。鉴于一季度GDP达政府预期目标上沿，总量性政策加码必要性不强。
结构性政策重点突出
会议强调加快建设现代化产业体系，发展壮大新兴产业是关键；重申整治“内卷式”竞争，稳定生猪价格首次单列值得关注，这些将引导经济结构优化升级。
海外宏观基本面
美国经济继续降温
美国就业市场一季度走弱，带动经济降温。二季度在财政发力及AI资本开支带动下或接近软着陆，但地缘冲击的尾部风险需重视。
欧洲能源冲击改变增长预期
能源价格高位对欧洲经济冲击明显，本就偏弱的增长进一步承压，给欧洲经济带来较大挑战，影响其未来发展走向。
日本输入性通胀带来不确定性
日本实际工资增长支撑经济，但输入性通胀带来不确定性，消费者信心下降，预计复苏进程将有所波折，经济发展面临一定变数。
海外央行货币政策
美联储政策走向
若中东冲突不大幅升级，沃什5月就任后，考虑通胀及联储独立性，难以立即降息。若通胀回落，预计三季度末到四季度或有一次25bps降息。
欧央行与日本央行政策
欧央行预计继续按兵不动，日本央行因稳固的涨价涨薪正循环，或在6月加息25bps，不同央行政策影响全球金融市场格局。
5月份全球资产配置策略展望
中国资产情况
A股一季报业绩修复结构分化，科创板和创业板利润弹性强。科技和能化等行业景气度有望保持高位，债券利率将低位震荡。
美国市场策略
美股权益配置可参考“AI硬件+科技龙头”底仓结构，适当配置能源板块。美债利率或高位宽幅震荡，关注利率走高后的交易机会。
欧日市场态势
欧股受能源供给问题影响，EPS面临下修压力。日股中期基本面支撑稳固，叠加相关产业逻辑，表现或优于欧股。商品市场方面，原油、黄金、铜等走势受多种因素影响，交易需谨慎。
相关问答
A股市场科技和能化等行业为何有望保持高位？
中国一季度GDP增速超预期，出口和PPI表现突出，政策支持科技创新等领域，行业发展前景良好，所以有望保持高位。
中国宏观基本面中出口亮眼的原因是什么？
一方面海外AI基础设施投资拉动我国半导体等产业出口，另一方面对非美国家出口保持韧性，共同促使出口表现亮眼。
海外央行货币政策中，美联储的政策走向如何？
若中东冲突不大幅升级，沃什5月就任后，考虑通胀及联储独立性，难以立即降息。若通胀回落，预计三季度末到四季度或有一次25bps降息。
5月份全球资产配置中，中国债券市场情况怎样？
4月以来债券市场主要博弈资金面宽松逻辑，资金宽松因结汇带来人民币存款超额增长。预计债券利率将低位震荡。
美国经济当前面临哪些问题？
就业市场一季度走弱，带动经济降温，二季度虽有支撑但地缘冲击的尾部风险值得重视。
欧股面临的压力主要来自哪里？
欧洲高度依赖外部能源供给，能源价格高位对其经济冲击明显，欧股EPS面临下修压力。
