A股市场当下该关注什么？科技修复与中报业绩双主线会成为关键吗？

财云财经阅读：78382026-07-06 10:14:00评论：0

摘要： 近期A股市场受多种因素影响波动，中信证券等多家券商发表观点。预计宽基ETF流出压力缓解，建议关注科技修复与中报业绩双主线，各券商对投资方向给出不同建议。

近期市场叙事发生明显回摆。一方面，关于全球货币环境假设的叙事变化，市场不再预设美联储鹰派加息路径，紧缩与强美元叙事回摆，非AI板块负面情绪得以修复。另一方面，AI产业趋势相关叙事中，META的新闻引发争议，反映出市场对AI产业负面信息的敏感，也凸显下游商业变现需求。

预计A股市场宽基ETF的流出压力将大幅缓解，这是市场流动性层面的重要边际变化。加息叙事的修正叠加流动性变化，有望催化部分有业绩支撑的非AI板块修复。如中信证券建议坚持AI+能化结构，增配低估值券商，看好创新药修复，这些都与市场流动性及叙事变化相关。

国泰海通认为市场仍处重要做多窗口期。美国核心通胀平坦、国际油价回落等因素使不确定性降低，增量入市共振，私募备案、公募审批提速与建仓，绝对收益回流。预计中国科技、制造等中报强势预喜，看好科技/制造、券商/银行，主题投资看好机器人、商业航天等。

华泰证券指出上周市场宽幅震荡，全球科技板块共振调整。风格再均衡催化剂是流动性预期变化，风格切换催化剂是产业逻辑或业绩剪刀差反转。当前全面切换尚早，本轮科技调整受拥挤度和叙事双重压力，短期超跌后可能修复，7月中下旬中美财报季前或高波动。配置上关注创新药、证券等估值低位品种。

招商证券认为Meta出售算力致市场调整，但非算力过剩信号，行业进入ROIC验证阶段。AI产业趋势未证伪，市场大概率回归AI主线。除科技外，可关注中报业绩与股价错配方向，如锂电材料、创新药及部分资源品、氟化工、养殖等。

中信建投预计A股有望延续震荡格局。美国通胀与就业数据分化，美联储货币政策路径有变数。算力硬件高波动期，行情有望从算力硬件端向更具性价比领域延伸，形成“高低切换、多点开花”格局。行业重点关注AI、机器人、券商、有色金属、红利资产等。

国金证券对AI硬件行情仍积极，但认为抱团行情主线板块股价首次暴跌多源于外生因素。实物资产与中国制造业资产阶段性修复期已至。推荐非美制造业修复相关方向，如有色金属等；AI投资过热期后段关注半导体/AI材料等；红利资产中看好受益中国制造业流量的（煤炭+电力）组合。

东吴证券认为产业叙事转向是风格再平衡催化之一，Meta新业务调整是正常商业行为，高端算力仍紧缺。市场再平衡核心因素是美联储加息预期缓和。消费内需板块有超跌修复可能但整体仍弱。若有产业信号拓宽AI商业化落地边界，市场分歧或缓解。

财信证券预计7月份风格再平衡有望持续演绎。行业涨跌幅分化明显有风格再平衡动力，产业层面扰动影响科技股情绪，A股风格分化比海外明显，近期市场面临中报预告等考验。预计具备业绩驱动且前期滞涨的“泛科技”有望成阶段性主线，可关注“泛科技”、消费医药等。

中泰证券认为Meta出售算力是回调理由，其算力调整决策缺乏示范效应，其他厂商短期内跟进逻辑不成立。当前科技板块涨幅与CSP厂商资本开支吻合，资金面未趋势性离场。上周调整是多重冲击叠加，AI需求扩张仍是主线，情绪修复后科技还是主导市场主线。

华福证券指出美国在建数据中心中小型化，结合英伟达推出信用支持机制，美国AI投资结构变化或推动北美算力供应链走向低端化，预示美国AI军备竞赛或近尾声。若美国AI投融资放缓，大类资产可能再平衡。关注受益于AI通胀回落的资产，如港股、黄金等。

不同券商从市场叙事、流动性、未来格局等多方面对A股市场进行分析，为投资者提供了丰富的观点和投资方向参考，投资者可综合各券商观点，结合自身风险偏好做出投资决策。

A股市场当下该关注什么？科技修复与中报业绩双主线会成为关键吗？