A股市场后续有望上行吗，哪些领域值得关注？

基金持仓与市场资金情况

被动基金的发展与变化

被动基金在市场中占据着重要的地位。在2024年Q3，其规模增长迅猛，单季度资产净值合计增长1.12万亿至3.72万亿，实现了连续8个季度的正增长。这一增长趋势表明市场对被动基金的认可度在不断提高。从三季度被动基金与ETF的变化来看，有三个重要方面。首先是龙头风格继续强化，由于跟踪宽基指数的被动基金多采用市值加权，随着规模增长，大市值龙头个股持仓比重进一步上升。例如沪深300为代表的宽基指数ETF持续净流入促使ETF规模增长，股票型ETF份额增长明显。其次是科技含量不断增加，从板块占比看，对创业板和科创板配置比例较二季度提高，细分行业中电力设备等中游制造板块配置比例也提高了。再者是重要机构投资者继续增持，主要增持沪深300及中证1000ETF，若以9.30日基金净值估算，三季度共增持ETF超2800亿元。

主动基金的配置调整

2024Q3主动偏股基金持仓变化较上半年有很大的转折。一方面减仓公用事业、交通运输等防御性资产，像上半年被青睐的红利资产，电力、铁路公路、航运港口等主动减仓幅度较大。另一方面加仓金融地产等顺周期板块，924政策出台后市场变化，主动偏股基金加仓金融板块中的银行和非银金融，地产板块中的房地产开发二级行业也被明显加仓。此外还加仓受益于设备更新和消费品以旧换新的家电汽车板块，在政策背景下，汽车、家电需求改善。并且加仓新能源中供需预期改善的光伏板块，电池加仓比例也较高。

A500相关基金的情况

A500ETF上市后成为这一阶段流入金额最多的ETF。自10月15日上市后，中证A500ETF份额逐日增加，到10月25日总量达434亿份，区间内净流入224亿元，而其他主要宽基指数ETF在10月15日之后多呈流出态势。新一批场外A500联接基金快速发行，有望继续带来增量资金。场外联接基金购买门槛低，可通过多种渠道购买，对零售端客户触达性好。10月25日20只中证A500联接基金首次发行，单日销量超200亿元，超过A500ETF上市时的募集规模，如泰康中证A500ETF联接基金单日募集55亿元并提前结束募集。

市场走势的影响因素

政策与市场情绪的关联

9月下旬政策超预期推动市场放量大涨，但随后市场因对政策期待过高且短期涨幅大而出现阶段性调整。不过，随着市场情绪回归合理水平，持续发力的政策将推动经济企稳回升，市场有望重回上行通道。例如两项货币政策工具的推进，首单互换便利本周落地，10月24日国泰君安利用相关便利借贷资金完成增持股票首笔交易。上市公司增持回购专项贷款工具推出后，一周内40家公司申请，金额达129亿元，这将提升股东回报并提供增量资金。

美国大选的潜在影响

美国大选已进入最后几周，特朗普在7个关键摇摆州民调和博彩赔率上再度领先。在关键的7个摇摆州中，特朗普目前在部分州暂时占据微弱优势。从选举人票来看，传统支持两党的州势均力敌，而这7个摇摆州的94张选举人票将决定总统宝座归属。如果民调情形不变，特朗普或达成获胜条件。美国大选的结果可能对全球市场产生连锁反应，包括对A股市场相关板块和资金流动等方面的影响。

行业自身的发展趋势

不同行业有着各自的发展态势。例如TMT板块在10月21日交易占比再度突破40%，虽然利用这种交易集中度规律投资并不可靠，但由于TMT行业在创新趋势下发展空间大，容易出现估值和交易拥挤度快速提升的情况。而在三季报业绩集中披露期，若业绩无法因技术趋势迅速释放，投资者可能阶段性卖出。

各行业的发展现状与前景

中观行业的景气状况

9月多项数据显示各行业景气度有不同变化。智能手机产量同比增幅扩大，三个月滚动同比增幅也扩大；集成电路产量同比和三个月滚动同比增幅均扩大；工业机器人产量当月和三个月滚动同比增幅也扩大。而在液晶显示相关产品方面，10月液晶电视面板价格月环比持平，液晶显示器价格月环比下行。9月LED芯片台股营收同比增幅收窄，多层陶瓷电容台股营收同比增幅也收窄。房屋相关数据方面，1-9月房屋新开工面积累计同比降幅收窄，房屋竣工面积累计同比降幅扩大，商品房销售额累计同比降幅收窄，商品房销售面积累计同比降幅也收窄。

资金在行业间的流动

从资金流动来看，ETF转为净流出，融资延续净流入。本周融资资金前四个交易日净流入477.2亿元，新成立偏股类公募基金8.2亿份较前期上升，ETF净赎回对应净流出558.7亿元。在ETF净申购方面，宽指ETF均为净赎回，科创50ETF赎回最多，行业ETF申赎参半，医药ETF申购较多，信息技术ETF赎回较多。融资资金在行业偏好上集中买入电子，其他净买入规模较高的行业有电力设备、通信、计算机等，净卖出行业有房地产、食品饮料、纺织服饰等。重要股东方面，本周净减持规模扩大，不同行业净增持和净减持情况各有不同。

主题产业的发展亮点

海螺AI作为国产AI出海的黑马在海外爆火。它是MiniMax公司旗下的AI生产力工具，自2024年4月推出后，凭借多模态处理能力等优势迅速成为焦点。在首个文生视频模型上线后，9月网页版访问量达497万，同比增加867.41%，在多个榜单中居榜首，其视频模型在相关测试中综合排名第一。海螺AI的成功反映了中国AI企业在全球竞争中的潜力，其技术在多个行业有应用，如教育、媒体、金融等，可提高用户效率和生产力。

市场的估值情况

整体A股估值变化

本周全部A股估值水平较上周上行，截至10月25日收盘，全部A股的PE（TTM）为15.2，处于历史估值水平的50.0%分位数。这一数据表明A股整体估值处于一个中等水平，相较于上周有所提升。不同类型的指数也有不同的估值表现，创业板PE（TTM）上行0.5至36.0，处于21.9%历史分位；沪深300指数PE（TTM）下行0.1至12.3，处于57.7%历史分位；中证500指数PE（TTM）上行0.5至20.8，处于32.9%历史分位。

行业板块估值差异

在行业估值方面，本周板块估值多数上涨。电力设备、国防军工和轻工制造涨幅居前，电力设备板块估值上涨1.67至26.4，处于25.0%历史分位；国防军工板块估值上涨1.29至54.4，处于30.7%历史分位；轻工制造板块估值上涨1.19至19.1，处于9.3%历史分位。而非银、计算机、通信跌幅居前，非银板块估值下跌1.48至19.0，处于66.9%历史分位；计算机板块估值下跌0.35至45.2，处于38.9%历史分位；通信板块估值下跌0.65至19.7，处于21.5%历史分位。截至10月25日收盘，一级行业估值排名前五的行业分别是国防军工、电子、计算机、美容护理、医药生物。这种行业间估值的差异反映了不同行业在市场中的发展预期和表现的不同。

相关问答

被动基金在2024年Q3规模增长的原因是什么？

2024年Q3市场触底回升，这是被动基金规模迅速增长的一个重要原因。另外，随着市场环境的变化，投资者对被动基金的认可度不断提高，使得被动基金资产净值在这一时期不断增加。

主动偏股基金为什么在2024Q3减仓公用事业？

在2024Q3，市场情况发生变化，之前被主动基金青睐的红利资产如公用事业等防御性资产，随着市场对经济基本面改善预期的变化，主动偏股基金调整策略，从公用事业等板块减仓以适应新的市场趋势。

A500ETF与其他主要宽基指数ETF在10月15日之后的资金流动为何有差异？

A500ETF在10月15日上市后，由于其自身的特点和市场对它的看好，份额逐日增加，净流入资金。而其他主要宽基指数ETF可能受到市场资金的重新分配、投资者预期等多种因素影响，在10月15日之后呈现流出态势。

美国大选结果会怎样影响A股市场？

如果特朗普当选，他的政策可能会对全球经济和贸易关系产生影响，进而影响到A股市场的相关板块，如贸易相关、外向型企业板块等。如果哈里斯当选，可能会有不同的政策导向，也会对A股市场的资金流动、板块估值等产生连锁反应。

海螺AI在海外爆火的技术优势有哪些？

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为什么电力设备板块估值本周涨幅居前？

可能是由于近期光伏行业能耗限制传言等利好消息的影响，以及市场对电力设备板块未来发展的预期向好，如在新能源发展背景下电力设备需求的增长预期等因素，促使其估值本周涨幅居前。