A股盈利周期步入上行趋势，哪些行业值得关注？

盈利周期上行趋势显现

收入与利润增速回升

2026年一季报显示，A股非金融收入、归母净利增速较去年三季报回升，收入增速连续改善三个季度。这表明A股非金融整体库存周期进入关键阶段，盈利周期正向上发展。尽管一季度订单增长有波动，但后续财政发力和地缘缓和将助力订单增速修复，支撑盈利增长。

ROE回升与三费降低

从ROE视角看，1Q26非金融企业ROE较4Q25回升，此前已连续回落17个季度。固定资产周转率筑底，销售及管理费用改善带来三费降低，对ROE回升贡献较大，显示企业经营效率在提升。

行业短周期分化加剧

大类板块表现各异

大类板块间短周期分化明显。内需消费、顺周期订单增速好转，或已步入被动补库阶段；基建链仍处于主动去库，去年Q4财政力度转弱是主因；TMT、先进制造处于主动补库，出口链订单及收入增速放缓。

部分行业前景向好

光伏设备、装修建材、煤炭、通用设备等行业收入拐点渐近，通信设备、医疗服务、商用车、消费电子、小金属等高景气有望延续，这些行业在当前市场环境中展现出较强的发展动力。

广义制造业产能周期变化

固定资产周转率触底回升

一季报显示广义制造业固定资产周转率自去年三季度以来触底回升，4Q25广义制造业资本开支回正。从多方面数据看，广义制造业产能周期或刚迈过底部拐点，为行业发展带来新契机。

行业机会分类关注

行业机会可分为三类。主动扩产且具持续性的有电池、非金属材料等；被动去产基本出清的有光伏设备、化学制药等。投资者可根据不同类别关注相应行业动态。

分红与海外收入情况

分红企业占比创新高

在股东回报驱动下，2025年A股分红企业占比数目（剔除亏损企业）继续创新高，达到98.6%，显示企业对股东的回报在增加，市场整体的投资价值有所提升。

海外收入占比创历史新高

2025年全A海外收入占比达到19.8%，创下历史新高。航运港口、工程机械等多个板块海外收入占比居前，反映出A股企业在国际市场上的拓展取得积极进展。

相关问答

A股盈利周期目前处于什么阶段？

A股盈利周期已步入上行趋势，非金融收入、归母净利增速回升，收入增速连续改善三个季度，盈利周期正向上发展。

哪些行业短周期分化加剧？

大类板块间短周期分化明显，内需消费、顺周期好转，基建链主动去库，TMT、先进制造主动补库，出口链放缓。部分行业如光伏设备等前景向好。

广义制造业产能周期有何变化？

一季报显示广义制造业固定资产周转率触底回升，资本开支回正，产能周期或刚迈过底部拐点，有主动扩产和被动去产等不同行业机会。

2025年A股分红情况如何？

6%，显示企业对股东回报增加。

A股企业海外收入情况怎样？

8%，创下历史新高，航运港口、工程机械等多个板块海外收入占比居前。

当前投资A股需要关注哪些风险？

财报数据有滞后性，国内政策力度不及预期可能影响市场，投资时需密切关注政策动态和财报数据变化。