“估值+业绩”驱动下，A股真的能延续上涨行情吗？

资本市场年会展望

年会的举办背景

11月26日，国海证券举办“桂启新程”2026资本市场年会。在全球经济形势复杂多变，国内经济也面临诸多挑战与机遇的当下，这样一场年会的举办意义重大。它为业内人士提供了一个交流与展望的平台，共同探讨资本市场未来走向。众多专家齐聚，围绕宏观经济及资本市场走势展开深入讨论，旨在为投资者和市场参与者提供有价值的参考。

年会关注焦点

此次年会的焦点集中在2026年宏观经济及资本市场走势。首席经济学家夏磊、全球策略首席分析师胡国鹏等专业人士参与其中。他们的观点备受关注，从宏观经济形势到资本市场具体表现，各个方面都在讨论范围内。大家期望通过对这些焦点问题的分析，能准确把握市场脉搏，为未来投资决策提供方向。

A股市场走势分析

慢涨走势依据

夏磊认为A股有望延续慢涨走势。一方面，国家对资本市场稳定发展极为重视，股市稳定意义重大，关乎经济社会大局和亿万投资者利益，这为A股稳定发展提供了政策保障。另一方面，市场具备上涨的流动性基础，居民存款数额庞大，截至10月住户存款余额达162.6万亿元，这是股市重要的潜在资金来源，为A股上涨提供了资金支持。

估值与业绩双轮驱动

胡国鹏指出2026年A股有望进入估值与业绩双轮驱动的上涨行情第三阶段。从估值方面，全球流动性宽裕，主要经济体处于降息周期，为估值上涨提供了条件。从业绩角度，财政和货币双宽松使全球经济有望上行，价格周期触底回升，上市公司业绩有望迎来修复，双轮驱动推动A股市场发展。

不同市场投资机会

A股市场投资机会

国海证券首席资产配置及金融首席分析师林加力认为在政策托举下，A股市场处于长期慢涨进程。随着PPI逐步回升，A股盈利预期将改善。未来两个月春季行情或提前启动，成长风格将趋势性回归。像软件、游戏、创新药、储能、机器人等领域弹性空间较大，值得投资者关注。

债券市场投资机会

债券市场方面，固收首席分析师颜子琦预计2026年利率维持低位震荡走势。政策面温和托底，资金面预计维持宽松，利率中枢上移风险较小。投资者可在区间震荡行情中把握债券市场的波段交易机会，合理配置债券资产，获取稳定收益。

海外市场投资机会

林加力还提到海外市场不确定性增加，在美联储降息背景下，境外债券市场机会大于欧美股票市场。贵金属或需通过震荡消化前期涨幅。投资者在考虑海外投资时，要充分权衡不同市场的风险与收益，谨慎做出投资决策。

科技主线投资方向

科技成为主线原因

夏磊表示科技仍将是投资主线。当前新质生产力、科技和产业创新发展势头正盛，自主可控进程加速。科技在推动经济发展、产业升级等方面发挥着越来越重要的作用，相关领域不断涌现新的技术和创新成果，为投资带来了新的机遇。

关注的科技领域

在市场风格及配置层面，策略首席分析师赵阳建议关注弹性空间较大的科技领域。软件、游戏行业不断有新的创意和产品推出，市场需求持续增长；创新药领域关乎民生健康，研发进展备受关注；储能、机器人则是顺应能源转型和智能化发展趋势，这些领域都蕴含着巨大的投资潜力。

相关问答

国海证券举办的资本市场年会有什么意义？

为业内人士提供交流平台，探讨宏观经济及资本市场走势，给投资者和市场参与者提供参考，助力把握市场方向。

为什么说A股有望延续慢涨走势？

国家重视资本市场稳定，为A股提供政策保障，且居民存款多，是股市潜在资金来源，为上涨提供资金支持。

2026年A股估值与业绩双轮驱动是怎么回事？

全球流动性宽裕利于估值上涨，财政和货币双宽松推动全球经济上行，价格周期回升使上市公司业绩有望修复。

债券市场2026年投资机会如何？

预计利率维持低位震荡，政策托底、资金面宽松，利率中枢上移风险小，可把握波段交易机会。

海外市场投资要注意什么？

海外市场不确定性增加，美联储降息下境外债券机会大于欧美股票，贵金属或震荡消化涨幅，投资要谨慎。

科技为何是2026年投资主线？

新质生产力、科技和产业创新发展势头好，自主可控进程加速，科技推动经济发展和产业升级，投资机遇多。