科技名将如何看待AI投资中的阶段性供需错配压力？
AI产业基本面依然健康
指标增长与应用渗透
永赢基金的任桀指出，2026年二季度AI模型Token量、ARR等指标高速增长。以Coding为代表的Agent方向在多方面仍有提升空间，前沿模型能力增强，应用场景不断向金融、科研等垂直领域渗透，显示出产业的良好发展态势。
供给约束下的供需关系
中欧基金的杜厚良表示，本轮AI产业景气周期与历史科技泡沫有本质区别。当前产业长期受供给约束，算力供给增速低，需求增速高，行业订单满足率低，需求大于供给，为板块景气持续提供支撑。
关注供应链紧张情况
产业链全面供给紧张
易方达的郑希认为，AIAgent二季度加速商业落地，投资回报率提升，产业链景气度大增。但瓶颈环节扩散，科技产业链全面供给紧张，他还分析了半导体等行业爆发的底层逻辑。
AI拉动上游环节涨价
财通基金的金梓才称，AI产业拉动各环节增长，上游出现涨价弹性。此前仅部分环节供应紧张，如今紧缺环节增多，会将组合仓位配置到紧缺行业，如MLCC、PCB上游等。
聚焦估值与确定性
郑希的投资策略
郑希觉得二季度涨幅大，市场或进入震荡阶段。应聚焦基本面扎实、估值合理品种，三季度保持高仓位，构建以信息产业标的为核心的持仓结构，寻找超越周期的中小市值股票。
任桀的风险应对
任桀认同AI长期成长，但指出当前存在潜在风险，如算力产业链供需错配，存储价格上涨或压制企业投资回报率。因此增加防御性，选择贴近下游客户的品种平滑组合波动。
金梓才与杜厚良的布局
金梓才会跟紧产业趋势，维持对紧缺方向的配置比例，认为紧缺可能持续。杜厚良的组合将延续现有框架，坚守AI产业长期贝塔，挖掘阿尔法赛道，加码国内产业链，动态调整仓位。
相关问答
基金经理对AI产业长期成长路径的看法如何？
基金经理认为AI产业基本面仍处健康发展阶段，本轮景气周期与科技泡沫有本质区别，长期受供给约束，需求大于供给，是板块景气持续的核心支撑。
供应链紧张情况对AI产业有何影响？
供应链紧张已从局部蔓延至全产业链，成为关注重点。如AIAgent商业落地加速，产业链景气度提升，但瓶颈环节扩散，导致科技产业链全面供给紧张。
郑希在三季度的投资策略是什么？
郑希认为市场将进入震荡阶段，三季度保持较高仓位，聚焦基本面扎实、估值合理的投资品种，以信息产业标的为核心持仓，寻找中小市值超越周期品种。
任桀提到的AI产业潜在风险有哪些？
任桀指出，算力产业链存在阶段性供需错配压力，存储价格大幅上涨，预计将提升头部AI厂商资本开支中存储开销占比，压制企业投资回报率。
金梓才如何应对供应链的新变化？
金梓才会将有限的组合仓位进一步配置到出现紧缺环节的行业中去，包括被动元件中的MLCC、PCB上游等各个紧缺物料方向。
杜厚良的组合投资框架是怎样的？
杜厚良的组合将坚守AI产业长期贝塔，持续配置国产算力、海外算力两大核心主线，挖掘两类阿尔法赛道，加码国内产业链，动态调整细分仓位。
