12月中下旬“春躁”为何可能提前启动？
资金观察：配置型资金有回暖迹象，保险风险因子下调或带来增量
交易型资金边际放缓
近期交易型资金边际放缓，两融余额小幅回升，融资买入额及占成交额比重回落。私募备案数量放缓，但11月环比提速，产品发行和建仓有滞后性。这表明市场活跃度虽有变化，但资金布局仍在持续调整。
配置型资金回暖
配置型资金有回暖迹象，新成立偏股型基金份额小幅回落，不过普通股票型、偏股混合型基金仓位环比回升。美国ADP就业数据强化12月降息预期，主动外资净流出规模收窄。ETF近一周转为净申购，新发ETF数量显著增加，为市场带来新的活力。
保险风险因子下调
保险风险因子下调，险资提升权益配置比例空间打开，或进一步带来增量资金。这将为市场注入更多的长期资金，增强市场的稳定性和活力，对各类资产的配置产生积极影响。
景气追踪：关注AI链、涨价链、资本品、大众消费品和基建链
AI链表现突出
AI链方面，AI应用端提速，游戏、软件景气回升，资本开支维持韧性下存储、元件、通信设备等景气爬坡。这显示出科技领域的持续创新和发展动力，吸引资金关注。
涨价链相关板块上行
有色、煤炭、部分化工品等涨价链板块景气上行，电池/光伏材料等也表现良好。反映出相关行业供需关系变化，价格上涨带来的投资机会。
多领域景气回升
资本品中电新、通用自动化等景气或处于回升通道；大众消费品中线院、化妆品、乳品等景气回升；基建链中建筑业PMI走强。这些领域的发展态势为市场增添了不同的投资亮点。
政策前瞻：政治局和中央经济工作会议前政策预期或升温
政策预期逐步升温
12月政治局会议和中央经济工作会议前政策预期或逐步升温。预计宏观政策更加积极靠前发力，着力扩大内需，消费拉动重心从商品转向服务消费。
产业政策重点明确
坚持科技主线不变，加快推进新旧动能转换，产业政策重点集中在数字经济、智能制造、未来产业与科技创新等。这将引导资金流向相关领域，推动产业升级。
历史经验参考
参照历史经验，中央经济工作会议前一周上涨概率较高、大盘风格占优，不同年份会议后板块领涨情况有所不同。投资者可据此把握投资时机。
配置：继续围绕“春躁”布局，成长与周期均衡配置
市场或处于超跌修复
当前市场或仍处于超跌修复演绎中，赚钱效应回暖后交投情绪有望进一步回升。春季躁动或提前至12月中下旬启动，但跨年行情仍受多种因素影响。
成长与周期高胜率
建议围绕“春躁"布局，成长和周期是高胜率板块风格，内部注重性价比。成长关注航空装备、AI链和电力设备，周期关注有色和部分化工品。
中期底仓选择
中期视角，2026年盈利周期上行驱动中国资产重估，大金融及部分高性价比消费或仍是中期的底仓选择，为投资者提供了长期投资方向。
相关问答
12月中下旬资金面有哪些变化？
交易型资金边际放缓，配置型资金有回暖迹象。两融余额小幅回升，私募备案数量环比提速，主动外资净流出规模收窄，ETF转为净申购，保险风险因子下调带来增量资金。
哪些板块景气度近期有所改善？
TMT中的AI链、上游资源的涨价链、资本品、大众消费品和基建链等板块景气改善幅度居前。如AI应用端提速，有色等涨价链板块上行。
政策预期升温主要体现在哪些方面？
预计宏观政策更积极靠前发力，扩大内需，消费重心转向服务消费。产业政策聚焦数字经济等领域，推进新旧动能转换。
成长和周期板块在布局上有何建议？
成长关注航空装备、AI链和电力设备，周期关注有色和部分化工品。布局时注重性价比，围绕“春躁”行情进行配置。
中期视角下中国资产重估的底仓选择有哪些？
中期视角下，大金融及部分高性价比消费或仍是中期的底仓选择，受2026年盈利周期上行驱动。
市场超跌修复对行情有何影响？
市场超跌修复演绎中，赚钱效应回暖后交投情绪有望回升。春季躁动或提前启动，但跨年行情受多种因素影响，如相关会议和事件等。
